Vermogensbeheerders stellen rendementsverwachtingen naar boven bij Uit het laatste Expected Returns-rapport van Alpha Research blijkt dat vermogensbeheerders in het eerste kwartaal van dit jaar positiever zijn geworden over de langetermijnvooruitzichten van zowel aandelen als vastrentende waarden. 10 mei 2023 14:00 • Door Gastauteur IEXProfs Alpha Research bepaalt het verwachte rendement aan de hand van de consensus van de verwachtingen van meer dan 40 vermogensbeheerders wereldwijd met een gezamenlijk beheerd vermogen van 28.935 miljard US dollar. In de afgelopen jaren was er een neerwaartse trend in de langetermijnverwachtingen van vermogensbeheerders voor beleggingsrendementen. Sinds het begin van 2022 is er echter een kentering zichtbaar en zijn verwachtingen naar boven bijgesteld. Deze kentering ligt in lijn met het oplopen van de rente. In het eerste kwartaal van dit jaar is de rente echter gestagneerd, maar zijn de verwachte beleggingsrendementen verder opgelopen. Beste kansen in opkomende markten Voor wereldwijde aandelen bedraagt het verwachte rendement voor de komende 10 jaar gemiddeld 6,8% per jaar. Dit is een stijging ten opzichte van het laatste kwartaal van 2022 van 0,3%. Binnen aandelen zijn de verwachtingen het hoogste gespannen voor opkomende markten, waarvoor het verwachte rendement 8,6% op jaarbasis bedraagt. Voor Japan wordt met 5,9% het laagste rendement verwacht. "Voor wereldwijde aandelen bedraagt het verwachte rendement voor de komende 10 jaar gemiddeld 6,8% per jaar" Binnen vastrentende waarden wordt voor wereldwijde overheidsobligaties een rendement verwacht van 2,8% op jaarbasis en ligt het verwachte rendement voor meer risicovolle hoogrenderende obligaties op gemiddeld 5,2%. Net als binnen aandelen, liggen de verwachte rendementen in opkomende markten het hoogste. Voor in US-dollars gedenomineerde overheidsobligaties bedraagt het verwachte rendement 6,5%. Bij alternatives lopen de verwachtingen behoorlijk ver uit elkaar. Ondanks dat het verwachte rendement voor private equity dit kwartaal 0,20% naar beneden is bijgesteld, blijven de verwachtingen hier het hoogst gespannen met een verwacht rendement van 9,4% op jaarbasis. Lagere dollar drukt eurorendement Er moet nog een aanpassing voor de valuta-effecten worden gemaakt, omdat de verwachte rendementen zijn uitgedrukt in Amerikaanse dollars. In euro komen de rendementen op basis van de euro dollar forwards 0,6% lager uit, waarmee de verwachte opbrengst van aandelen wereldwijd in euro's voor de komende 10 jaar 6,2% bedraagt. De verwachte risicopremie voor Amerikaanse aandelen bedraagt gemiddeld 3,4%, voor Europese aandelen bedraagt de risicopremie 5%. Voor alle regio’s zijn de risicopremies de afgelopen 12 maanden afgenomen. Naast de consensus verwachte rendementen berekent Alpha Research een verwacht rendement voor aandelen aan de hand van vier bouwstenen: reële winstgroei, dividendopbrengst, inflatie en waardering. Voor wereldwijde aandelen is het opvallend dat de positieve bijstellingen in het afgelopen kwartaal het gevolg zijn van een hogere waarderingscomponent, terwijl de overige componenten juist iets lager worden ingeschat. Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:20 Winterspelen en beurzen gaan beide voor goud Er blijken volgens obligatiebelegger Gerard Moerman van Aegon AM verrassend veel parallellen tussen de huidige Winterpelen in Milaan en de financiële markten.
Assetallocatie 04 feb Opkomende markten bieden aantrekkelijk instapmoment Ondanks de sterke koersstijgingen in 2025 zijn aandelen uit opkomende markten (EM) nog steeds aanzienlijk ondergewaardeerd. Volgens Stacie Mintz, Head of Quantitative Equity bij PGIM, biedt dit een aantrekkelijk instapmoment. "Na jaren van achterblijvende rendementen ten opzichte van ontwikkelde markten (DM), doen opkomende markten er weer toe."
Assetallocatie 03 feb De zes grijze zwanen van State Street Grijze zwanen zijn onwaarschijnlijke scenario's met een grote beursimpact. De kans is klein maar zeker niet onmogelijk. State Street Investment Management heeft voor dit jaar zes van dit soort scenario's opgesteld met de daarbij behorende beleggingsimplicaties.
Assetallocatie 29 jan Optimix houdt rekening met een tijdelijke correctie van goud en zilver Maar omdat de onderliggende oorzaken voor de prijsstijging van goud en zilver ongewijzigd zijn, houdt Optimix vast aan zijn posities in beide metalen.
Assetallocatie 27 jan Groeimomentum verschuift naar opkomende markten Qian Zhang van vermogensbeheerder Baillie Gifford voorziet een voortzetting van de bullmarkt in opkomende markten: “Sterkere macro-economische fundamenten, een beperkte positionering onder beleggers en de groeiende strategische rol van opkomende markten in technologie, energietransitie en innovatie vormen een solide basis. Dat maakt opkomende markten voor ons aantrekkelijker dan in eerdere cycli.”
Assetallocatie 21 jan Vier Groenland-scenario’s voor beurs & economie Trump wil Groenland hebben en daar hebben de financiële markten grote zorgen over. Ralph Wessels, hoofd beleggingsstrategie van ABN AMRO, schetst vier scenario’s die elk een andere impact hebben op beurs en economie.