Want groot is mooi Detlef Glow ziet de nodige overname en fusies, maar van grootschalige consolidatie wil hij niet spreken. Daar is de beleggingsindustrie volgen hem te volwassen voor. 12 oktober 2021 09:00 • Door Detlef Glow In de loop van de laatste jaren zijn we getuige geweest van meerdere fusies en overnames van vermogensbeheerders die het landschap van de wereldwijde beleggingsindustrie hebben veranderd. Aangezien deze fusies en overname in alle delen van de waardeketen plaatsvonden, beschouw ik deze bedrijfstransacties eerder als signalen van een volwassen sector, dan dat we hier te maken hebben met een hevige consolidatietrend. State Street gooit roer om Nou ja, enkele overnames hebben wel degelijk geleid tot consolidatie, want het aantal concurrenten is na deze transacties verminderd, waardoor de dominantie van sommige ondernemingen is toegenomen. Een voorbeeld hiervan is de recente overname van de de beleggersdiensten van Brown Brothers Harriman door State Street. Het heeft State Street wereldwijd de nummer één op het gebied van vermogensbeheerdiensten gemaakt. Tegelijkertijd heeft State Street zijn dochter SPDR ETF's in de etalage gezet. Als deze deal doorgaat, dan zal het bedrijfsmodel van State Street drastisch veranderen, aangezien het bedrijf zich enkel nog zal toeleggen op het beheren van beleggingen. De nieuwe eigenaar van State Street's ETF-activiteiten zal automatisch tot de grootste verkopers van ETF's wereldwijd behoren, waardoor mogelijk nog een reus in de ETF-industrie ontstaat. Kleine verschuivingen Andere transacties, zoals de overname van NN Investment Partners door Goldman Sachs, creëren schaal- en distributiekracht voor de overnemende onderneming, maar leiden niet tot grote veranderingen in de sector. Hetzelfde geldt voor transacties die de productenpropositie van één vermogensbeheerder versterken, zoals de onlangs aangekondigde overname van de IG-kredietdesk van Aviva Investors en van de aanbieder van indices op maat O'Shaughnessy Asset Management door Franklin Templeton. Beide transacties helpen Franklin Templeton om zijn deskundigheid op het gebied van vermogensbeheer en zijn productaanbod te versterken, maar zullen de wereldwijde beleggingssector niet ingrijpend veranderen. Bedrijfscultuur Maar toch, uit deze voorbeelden blijkt toch wel dat er op alle niveaus van de beleggingssector de nodige fusie- en overnameactiviteit is. Aangezien in de meeste delen van de financiële industrie groot gelijk staat aan mooi, zullen we meer fusies zien. Een overname is immers de snelste manier om schaal en marktaandeel te winnen. "Een overname is immers de snelste manier om schaal en marktaandeel te winnen" Toch zullen niet alle overnames succesvol zijn, want de nieuwe eigenaar zal klanten en talentvolle medewerkers ervan moeten overtuigen dat het nieuwe bedrijf minstens zo goed voor hen is als het oude. Het vermogen om de bedrijfscultuur van het overgenomen succesvol bedrijf te integreren in de nieuwe combinatie is een van de belangrijkste factoren die het succes van een fusie bepaalt. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.