Grondstoffen bieden bescherming Een mandje grondstoffen biedt bescherming tegen inflatie, het reële rendement op de lange termijn is positief en futures doen het vaak goed als aandelen het slecht doen. Een mandje grondstoffen kan dus een goede aanvulling zijn binnen de portefeuille. 14 december 2021 09:15 • Door IEXProfs Redactie Grondstoffen waren het afgelopen jaar een lucratieve belegging. Dat geldt voor zowel de fysieke producten als voor de bedrijven die de grondstoffen winnen. Maar hoe zit het op de lange termijn? Horen grondstoffen en/of mijnbouwbedrijven in de portefeuille thuis? Dat is de vraag die Wisdom Tree probeert te beantwoorden in het rapport The Case for Investing in Broad Commodities. Een van de eerste dingen die Wisdom Tree onderzoekt, is of grondstoffen als groep de inflatie verslaan. Dat is uiteraard belangrijk als er in het fysieke product belegd wordt. De meest logische manier om dat te doen, is door middel van futures. De Bloomberg commodity total return index meet een mandje van futures. Aan de hand daarvan kan gemeten worden hoeveel grondstoffen in prijs gestegen zijn, teruggaand tot 1960. S&P lange tijd verslagen Wat blijkt: de eerste bijna 40 jaar leverden grondstoffen futures een hoger rendement op dan de S&P 500-index. De algemene inflatie (CPI) werd met groot gemak verslagen. Pas de laatste tien jaar is de S&P 500 het grondstoffenmandje qua rendement voorbijgestoken. Een conclusie is dus dat grondstoffen als groep wel degelijk een positief reëel rendement hebben. Eigenlijk ook logisch, zegt Wisdom Tree, want laten we niet vergeten dat veel van onze welvaart gebaseerd is op grondstoffen. Mijnbouwbedrijven nemen bovendien risico’s. Soms duurt het jaren voordat er van exploratie over kan worden gegaan op het ontginnen van een grondstof. Dat risico wordt beloond met extra rendement, dat tot uiting komt in de futuresprijzen. Hedge tegen inflatie Tweede punt dat Wisdom Tree wil maken, is dat grondstoffen als hedge dienen tegen inflatie. Het blijkt dat grondstoffenbeleggingen het juist in periodes van (onverwacht) hoge inflatie goed doen. Ook hier kan weer gewezen worden op de fase tussen 1960 en midden jaren 80, toen de inflatie erg hoog was. Grondstoffenprijzen stegen even hard mee. Ten derde hebben grondstoffen volgens Wisdom Tree een andere dynamiek dan aandelen en obligaties. De correlatie is niet zo hoog, waardoor ze ook als bescherming kunnen dienen tegen een aandelencrash. Begin van deze eeuw was een goed voorbeeld. Grondstoffen deden het na het knappen van de internetluchtbel veel beter dan aandelen. Futures beter dan aandelen Rest nog de vraag of het slimmer is om te beleggen in een mijnbouwbedrijf, een fysiek product of in futures. Wisdom Tree ziet hier duidelijke voordelen voor de futures. Directe beleggingen in aandelen van mijnbouwbedrijven zijn volgens Wisdom Tree suboptimaal omdat ze veel van de gewenste karakteristieken (met name de hedgefunctie) niet hebben. Dat futures die wel hebben, ligt deels aan de premie die er meestal betaald wordt ten opzichte van de dagprijs. In beleggerstermen wordt dat contango genoemd. In zekere zin zit hier ook het risico in verwerkt dat een mijnbouwer neemt om een kilo koper uit de bodem halen of een koffieplantage te planten. Het tegenovergestelde van contango is backwardation. Dan ligt de dagprijs hoger dan de verwachte prijs in de toekomst (future). De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08:00 Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op baiss daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.