Markttheorieën: werk in uitvoering Academische markttheorieën zijn (nog) niet volmaakt, zij helpen beleggers om een aantal basisprincipes te formuleren. 7 juni 2016 10:15 • Door IEXProfs Redactie In een gesprek tussen Barry Ritholtz - een fervent aanhanger van passieve vormen van beleggen - en Burton Malkiel, schopte die laatste wat heilige huisjes van beleggers omver. Met name de efficiënte-markthypothese kreeg het te verduren, schrijft A Wealth of Common Sense. Volgens die theorie biedt de markt altijd de juiste prijs voor een aandeel op basis van alle aanwezige informatie en toekomstverwachtingen. Een fabeltje, volgens Malkiel. De prijs is nooit goed, prijzen zijn per definitie verkeerd. Niemand weet echter of ze te hoog of te laag zijn. De markt is gewoon ontzettend moeilijk te doorgronden, laat staan te verslaan. Weinig dingen worden meer op waarde geschat, alles is over- of juist ondergewaardeerd. De laatste decennia van de vorige eeuw werden academische theorieën gretig geloofd door beleggers, ondanks het ontbreken van een doorvertaling naar de reële wereld. Dat gaat ook moeilijk, omdat er altijd een menselijk element in zit en dat laat zich niet vangen in formules. De behavorial aspecten van de markt werden dus ondergewaardeerd. Goede uitgangspunten De laatste jaren staan die academische theorieën onder druk, juist vanwege die menselijke factor. Niettemin denkt de schrijver dat deze theorieën wel goede uitgangspunten bieden. De moderne-portefeuilletheorie van Harry Markowitz schiet tekort, omdat correlaties en variaties veranderen, producten wijzigen en de ontwikkelingen verder gaan. Maar de feiten dat er een relatie tussen risico en rendement is en dat diversificatie van groot belang is, staan nog altijd fier overeind. A Wealth of Common Sense refereert aan enkele uitspraken van Peter Bernstein. Volgens hem is het Markowitz geweest die risico tot de kern van de portefeuille heeft gemaakt. Beleggen is niets anders dan gokken op een onbekende toekomst. Folklore en vuistregels Voor de academische theorieën uitgedacht waren, was er niets anders dan wat vuistregels en folklore. Maar die academici waren zich er terdege van bewust dat hun theorieën een zekere simplificatie inhouden en de werkelijkheid complexer is. Maar zij zochten naar manieren om markten en processen te doorgronden, hoewel hun theorie slechts stukwerk is. De structuur waaraan zij bouwden is nog steeds in ontwikkeling. Tot zo’n vijftig jaar geleden tasten beleggers nog grotendeels in het duister. En de markttheorieën zijn nog altijd volop in ontwikkeling. De blogschrijver vreest dat hedendaagse beleggingsprofessionals te weinig achting hebben voor de bijdrage die deze academici aan de beleggingssector hebben geleverd. Feit is gewoon dat er niet een theorie of formule bestaat die perfect verklaart waarom markten doen wat zij doen. Dat is onmogelijk. Die theorieën zijn niet volmaakt, maar zij helpen om een aantal basisprincipes te vormen, waarop een belegger zijn eigen strategie kan bepalen. Het is aan de belegger, wat hij ermee doet. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.