BlackRock iShares IEX Profs Promotie Marktleider BlackRock iShares Als één van de grondleggers van de markt voor indextrackers voorziet BlackRock iShares in de komende vijf jaar een verdere groei van beleggingen in ETF's. Naast verdere groei bij institutionele beleggers, wordt vooral veel verwacht van de markt voor retail-beleggers. Nederlandse (groot)banken bevelen in toenemende mate indextrackers aan hun klanten aan en beleggers kijken met interesse naar de mogelijkheid om ook met kleine bedragen breed te beleggen en tegelijkertijd de kosten laag te houden. Deze trend is ook ingezet naar aanleiding van de in de afgelopen jaren snel toegenomen transparantie van indexbeleggen via trackers. Met de eigen Due Diligence-campagne die BlackRock in 2011 is gestart, levert de wereldwijde marktleider een belangrijke bijdrage aan de toegenomen openheid en duidelijkheid. Kernpunten BlackRock iShares is blij met de steun die de AFM in de afgelopen tijd heeft gegeven aan de transparantie in de sector. De vermogensbeheerder benadrukt zelf vooral dat zowel institutionele, als particuliere beleggers de juiste vragen stellen voordat ze gaan beleggen. Van groot belang is dat zij begrijpen waarin ze precies beleggen, zodat ze er zeker van zijn dat ze de tracker kiezen die aansluit bij hun behoeften. Hiervoor zijn zes kernpunten gedefinieerd die beleggers in overweging zouden moeten nemen. Structure. Allereerst is de productstructuur van groot belang. Wat voor ETF is het eigenlijk? Gaat het om een fonds gebaseerd op fysieke effecten of derivaten, in principe gereguleerd onder de UCITS-richtlijn? Of om Exchange Traded Commodities en Exchange Traded Notes, schuldpapieren die gebaseerd kunnen zijn op activa zoals commodities. Deze zijn doorgaans niet gereguleerd, maar wel onderworpen aan publicatieplicht. Tax considerations. Ook de belastingen zijn een belangrijk punt. Bij ETF's kunnen beleggers op drie niveaus hiermee te maken krijgen: de onderliggende posities, het fonds en de belegger zelf. Performance. Beleggers moeten kijken hoe nauwkeurig een ETP zijn onderliggende index volgt en begrijpen hoe tracking error en tracking difference kunnen ontstaan. Factoren als belastingen, cash management en transactiekosten in verband met de herweging van de portefeuille kunnen van invloed zijn. Trading en valuation. Een van de belangrijkste redenen voor de groeiende populariteit van ETP's is dat ze net als een gewoon aandeel op de beurs worden verhandeld en in één transactie exposure biedt naar een gehele index. Liquiditeit van een tracker en de flexibiliteit om het op elk gewenst moment weer te verhandelen op een effectieve en (kosten)efficiënte wijze zijn van belang. Total cost of ownership. iShares pleit ervoor om te kijken naar de total cost of ownership van een fonds. Daarvoor moeten beleggers verder kijken dan de Total Expense Ratio, die alleen de beheerskosten en kosten voor administratie, bewaring, accountant omvat, maar niet alle bijkomende kosten, zoals brokerkosten, herwegingskosten en bied/laat-spreads. Securities lending. De laatste factor voor beleggers is securities lending. Hiervan wordt in de beleggingswereld vaak gebruikgemaakt om extra inkomsten voor een fonds te genereren. Omdat er ook risico's aan verbonden zijn, moeten beleggers informeren naar risicocontrole en tegenpartijrisico. iShares zelf geeft beleggers deze inzichten via haar eigen website. Op dagbasis kunnen beleggers zien hoeveel aandelen aan welke partij zijn uitgeleend. De groei van ETP's* wereldwijd Wereldwijde netto-introom ETP's (in miljarden dollars) Januari -augustus 2012 Januari –augustus 2011 2011 ETP Totaal wereldwijd 139,9 120,9 173,4 Fixed income 50,8 28,5 49,9 Aandelen ontwikkelde markten 54,6 75,6 102,0 Aandelen Noord-Amerika 38,5 35,7 53,9 Aandelen Europa 1,7 15,8 15,0 Ontwikkelde markten overig 14,4 24,1 33,1 Aandelen opkomende markten 22,4 6,8 9,7 Commodities 8,7 7,0 8,9 Overig 3,4 3,0 2,9 *ETP staat voor exchange traded products, een iets ruimer begrip dan ETF's. Bron: Blackrock ETP Landscape report augustus 2012 Index Investment Gids Vanguard Asset Management BlackRock iShares State Street Global Advisors BNP Paribas Investment Partners ThinkCapital ETF Securities NYSE Euronext De voordelen van indextrackers? Pensioenfondsen gebruiken ETF's vooral om extra marktrendement, de alpha, te genereren. Maar het zijn daarnaast ook liquide instrumenten en dat vergroot de flexibiliteit om bij te sturen. Er kan snel worden gehandeld om bepaalde posities binnen een beleggingsportefeuille aan te passen. Bijvoorbeeld al dan niet tijdelijk snel een onder- of overweging in een bepaalde assetcategorie implementeren. Indextrackers zijn bovendien een belangrijk middel ter vergroting van de flexibiliteit van de portefeuille. De transparantie is groot. Daarnaast wordt het administratief proces eenvoudiger. Een voorbeeld is een pensioenfonds dat 3.000 individuele aandelen in portefeuille had. Het was administratief gezien een te zware klus om dat allemaal goed bij te houden. Men wilde dat proces versimpelen en via een onderpand omwisseling vond een uitruil plaats waarbij BlackRock de individuele aandelenfondsen overnam in ruil voor ETF's. Daarna had dit fonds nog slechts drie of vier posities in zijn portefeuille via ETF's. Verschuiving De belangrijkste inhaalslag van actief naar passief beheer heeft enkele jaren geleden plaatsgevonden. Kosten blijven wel een belangrijk aspect want iedere 1% jaarlijkse besparing levert op termijn veel meer rendement op. Talrijke institutionele beleggers hebben inmiddels gekozen voor een zogeheten 'core-satelite' portefeuillestructuur, waarbij 80% van de portefeuille via index-producten wordt ingevuld en de overige 20% via speciale fondsen. Over iShares iShares is wereldwijd de grootste aanbieder van ETF's, met een totaal beheerd vermogen (AUM) van ruim 630,6 miljard dollar, een aanbod van 591 ETF's genoteerd aan beurzen over de hele wereld en een wereldwijd marktaandeel van ruim 42%. iShares was een van de eerste aanbieders van ETF's en heeft in de afgelopen 17 jaar de voordelen ervan voor uiteenlopende groepen beleggers toegankelijk gemaakt. Meer informatie over iShares ETF's op www.iShares.nl. Gert-jan Verhagen Director iShares Benelux +31 (0)20-560 09 30 info@ishares.nl "Onze teams staan voor u klaar voor het bieden van alle mogelijke index- en actieve oplossingen." Bob Hendriks Director Retail Benelux +31 (0)20-549 52 18 Bob.hendriks@blackrock.com iShares – BlackRock Rembrandt Toren, 17e verdieping Amstelplein 1 1096 HA Amsterdam website: www.ishares.nl e-mail: info@ishares.nl telefoon: 0800 0233 466