Zet groei maar 40 jaar uit je hoofd Jeremy Grantham schrijft dat de komende veertig jaar de groei van de Amerikaanse economie niet boven de 1% uit zal komen 21 november 2012 09:30 • Door IEXProfs Redactie De tijden zijn echt veranderd. Jeremy Grantham schrijft in een nieuwsbrief aan de cliënten van GMO dat de komende veertig jaar de groei van de Amerikaanse economie niet boven de 1% uit zal komen. Het is een fabel om te veronderstellen dat de groei terugkeert naar het oude vertrouwde groeipercentage van 3%. De bubbels van de laatste decennia verhullen een dieperliggend probleem, dat de groei van het Amerikaanse bbp stokt. Als Grantham spreekt, luisteren beleggers, omdat deze bekende belegger terecht de bubbels voorspelde in Japanse aandelen in 1989, Amerikaanse aandelen in 2000 en risicovolle activa in 2007. De belegger luidt al langer de noodklok en ook nu zijn zijn voorspellingen niet bepaald rooskleurig.De laatste eeuw kende de Amerikaanse economie een gemiddelde groei van 3%, maar die tijd is voor altijd voorbij. Toch gaan de meeste mensen, inclusief de Fed, nog altijd uit van een herstel van de groei tot deze historische percentages. Die veronderstelling van de Fed kan een belegger maar beter met een korreltje zout nemen. Blind man's FedFijntjes merkt Grantham op om niet te vergeten dat de Fed geleid wordt door iemand die niet eens in staat was om een huizenbubbel aan te zien komen, die maar eens in de 1200 jaar voorkomt. Het zal lang wachten worden om de rentepercentages laag te houden, totdat de productiviteit weer op het oude gemiddelde uitkomt, of tot de vruchtbaarheid van de Amerikanen weer toeneemt.Grantham berekent echter tot 2030 een groei van het Amerikaanse bbp van 0,9%, en van 2030-2050 zakt dit in tot 0,4%. Hierbij gaat de belegger uit van een gemoedelijk doormodder-scenario, dus afgezien van onverwachte rampen of ingrijpende gebeurtenissen. Argumenten voor zijn lage groeiverwachting zijn onder andere: De groei van de bevolking is over zijn piek heen in 1970, het aantal manuren groeit nog maar met 0,2% (zie grafieken hieronder). De kosten voor grondstoffen stijgen en dit zal alleen maar toenemen. Als ze groeien met 9% op jaarbasis komt er een punt dat de economische groei volledig opgeslokt wordt door hogere kosten voor grondstoffen. Klimaatverandering zal ongunstiger uitpakken, meer overstromingen en droogte bedreigen de oogsten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.