Pictet AM heeft geen angst voor een bubbel Volgens Pictet AM zijn er goede redenen voor de huidige bullmarkt. Het heeft vooral te maken met een sterke Amerikaanse economie en bedrijven die daar wereldwijd van profiteren. Het is volgens Pictet bovendien positief dat de rally steeds breder gedragen wordt. 9 april 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Pictet Asset Management heeft geen last van hoogtevrees. De Zwitserse vermogensbeheerder gaat voor de rest van het jaar vol voor aandelen en investment grade bedrijfsobligaties. De hoeveelheid cash wordt beperkt tot een minimum. Bij staatsobligaties is het beeld gemixt. Amerikaanse, Britse en EM-obligaties zijn favoriet. Japanse en Zwitserse treasuries niet. Dat blijkt uit de vorige week gepubliceerde barometer van Pictet AM. De Amerikaanse economie staat centraal in de outlook. Die blijft maar verrassen in positieve zin. Daar profiteert de hele wereld van. De verwachting voor de globale groei van bedrijfswinsten in 2024 is daarom naar boven bijgesteld van 7,2% naar 8,1%. China - de tweede economie ter wereld - draagt daar ook een steentje aan bij. Pictet denkt dat China in het eerste kwartaal is uitgekomen op een groei van ongeveer 7%. Dat is een goede stap op weg naar de 4,9% die voor heel 2024 wordt voorspeld. Voor een overweight-positie in Chinese aandelen is het echter nog te vroeg. Dan moet eerst het marktsentiment verbeteren. Wel drie renteverlagingen Interessant is dat Pictet ondanks de sterke economie in de VS en de nog altijd hoge inflatie, vasthoudt aan 3 renteverlagingen door de Federal Reserve in 2024. Het belangrijkste rentetarief van de Fed zou daarmee eind dit jaar uitkomen op 4,5-4,75% (nu 5,25-5,5%). Pictet zit hiermee niet ver van de marktconsensus, maar er zijn wel steeds meer economen die hun verwachtingen naar beneden bijstellen. Pimco – de grootste obligatiebelegger ter wereld - verlaagde bijvoorbeeld vorige week de verwachting van 3 naar 2 rentestappen. Nog verder gaat CEO Jamie Dimon van JP Morgan die het voor mogelijk houdt dat de Fed de rente moet verhogen tot 8% of meer. Hij maakt zich onder andere zorgen over inflatieverhogende staatsschulden in de VS. Eurozone groeit weer maar Japan toch wel zorgelijk In de Eurozone ziet Pictet net als in China tekenen van aantrekkende groei. De inflatie daalt bovendien wat de ECB in staat stelt de rente te verlagen. Het advies voor Europese aandelen blijft desondanks neutraal. Het Japanse economische plaatje is minder florrissant. Daar staat echter tegenover dat aandelen nog altijd gunstig geprijsd zijn en de vooruitzichten goed zijn voor meer bedrijfs- en overheidshervormingen. Daarnaast wordt afscheid genomen van het ultra ruime monetair beleid van de laatste 8 jaar, wat Pictet positief vindt. Niks geen bubbel Pictet kijkt net als veel anderen met enige verbazing naar hoe snel het gaat op de beurs. Toch zien de analisten van Pictet geen reden tot zorg. Wat vooral positief stemt, is dat de stijging steeds breder gedragen wordt. Het zijn al lang niet meer alleen de Magnificent Seven die sterk oplopen. Het zijn bijna alle sectoren. In maart waren het bijvoorbeeld de cyclische bedrijfstakken die het goed deden, zoals energie, financiële waarden en grondstoffen. De verbreding is volgens Pictet ook binnen sectoren te zien. Zo wordt er bij kunstmatige intelligentie naar meer bedrijven gekeken dan alleen de dominante Big Tech-spelers. Kansrijke obligaties uit opkomende markten Specifiek voor de VS vindt Pictet investment grade bedrijfsobligaties inmiddels wel aantrekkelijker dan aandelen. Treasuries bieden ook waarde. Voor een tienjarige Amerikaanse staatsobligatie is volgens Pictet een rendement van 5% mogelijk over de komende 9 maanden. Bij emerging markets obligaties (overweight) kan dat nog een stuk meer worden als de Fed inderdaad de rente verlaagt. Een lagere Fed-rente zorgt voor twee positieve effecten. Ten eerste wordt de dollar minder sterk en ten tweede stelt het centrale banken uit opkomende markten in staat óók de rente te verlagen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.