Aegon gaat voor BB uit EM Obligaties uit opkomende markten met hoge credit ratings hebben al een sterke fase achter de rug. Aegon AM heeft het oog nu gericht op de laag daaronder met bedrijfsobligaties in de categorie BB. 26 februari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie De meeste aandacht op de beurs gaat uit naar de uitzonderlijke rendementen die te behalen zijn met de Magnificent Seven en AI-gerelateerde aandelen. Maar stilletjes op de achtergrond zijn er ook andere asset classes bezig aan een sterke fase. Dat geldt onder andere voor aandelen en obligaties uit emerging markets, die zich sinds oktober vorig jaar hebben bevrijd uit een neerwaartse spiraal. Euart MacKerron van Aegon Asset Management denkt dat de sterren goed staan voor een verdere beweging naar boven. Robuste groei MacKerron wijst op de robuste groei, de afnemende inflatie en de trend richting monetaire verruiming in verschillende EM-landen. Daar komt bij dat de Federal Reserve vorig jaar heeft aangekondigd dat er geen renteverhogingen meer komen. Dat is goed nieuws voor emerging markets, die sterk verbonden zijn met de VS en de dollar. Risico's Het slechte nieuws is dat veel van het positieve nieuws al in de koersen verwerkt is van de kwalitatief meest hoogwaardige EM-obligaties. Er bestaat een zeker gevaar van tegenvallers. Een tegenvaller zou bijvoorbeeld kunnen zijn als de goede economische cijfers uit de VS zich niet vertalen naar opkomende markten. Dat zou EM-valuta onder druk zetten, waardoor er minder ruimte is voor renteverlagingen. Een ander risico is als de inflatie hoog blijft in de VS, waardoor de Fed de rente niet kan verlagen en EM-landen min of meer gedwongen worden dat krape monetaire beleid te volgen. High yield Het basisscenario ziet er gelukkig beter uit. Daarin is het fundament voor EM-staatsobligaties stevig, maar de beste kansen zijn weggelegd voor high yield bedrijfsobligaties. Vooral bedrijven met het relatief hoge kredietwaardigheidszegel BB zijn aantrekkelijk. Het gevaar van wanbetalingen is hier klein en de spreads ten opzichte van staatsobligaties groot. Regionale voorkeuren Brazilië en Columbia behoren tot de favoriete markten in Latijns-Amerika, net als Turkije in Europa. Sectoraal zijn telecom- en infrastructuurobligaties gunstig geprijsd. In tegenstelling tot de VS en West-Europa zijn dit in EM nog snelgroeiende sectoren met veel behoefte aan kapitaal. Verder liggen Oekraïense bedrijfsobligaties goed in de markt qua prijs-kwaliteitsverhouding. Moeilijker wordt het als er gekeken wordt naar staatsobligaties uit landen met relatief lage ratings. Ivoorkust is op het Afrikaanse continent een van de weinige uitzonderingen in positieve zin. Veel risico, maar mogelijk ook uitzonderlijk hoge opbrengsten ,ziet MacKerron bij een paar landen midden in een schuldsaneringsproces. Pakistan en Ghana zijn hier voorbeelden van. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.