S&P 500 kan prima 20% stijgen

De columnist en fondsbeheerder Michael Batnick heeft het niet zo op Outlooks. Voorspellingen voor de komende 12 maanden zijn bijna altijd fout en mogen daarom geen reden zijn om de portefeuille om te gooien.

Dat wil niet zeggen dat ze geen nut hebben. Het is ten eerste leuk om te doen en het heeft een educatieve waarde, want er kan een jaar later geanalyseerd worden wat er goed en slecht was aan de voorspelling. 

Dit zijn Batnick’s eigen 10 voorspellingen voor 2024:

1. Geen consolidatie mediabedrijven

Mediabedrijven hebben het momenteel niet makkelijk. De kijkers zijn selectiever geworden bij het aanschaffen van abonnementen en ze wisselen steeds vaker van lineaire TV-aanbieders naar online streamingdiensten. Dat heeft zijn weerslag op de beurskoersen. Vooral de aandelen van bedrijven met televisiekanalen staan onder druk. Misschien zoveel dat het tot een fusie komt tussen Paramount en Warner Brothers Discovery?

Batnick ziet het nut er niet van. Waarom twee zwakke TV-bedrijven bij elkaar stoppen? Hij verwacht dat televisiebedrijven kiezen voor krimp, bijvoorbeeld door verkoop van losse onderdelen aan private equity. In de strijd met de online-players zullen uiteindelijk alleen de sterkste overleven.

2. Apple uit de Magnificent 7, Netflix erin

De Magnificent 7 zijn zeven Amerikaanse BigTech-bedrijven die de S&P 500 de afgelopen jaren domineerden. Het gaat om Apple, Nvidia, Alphabet, Meta, Amazon, Tesla en Microsoft.

Batnick denkt dat het lijstje in 2024 een andere naam erbij krijgt, terwijl Apple wordt geschrapt. De nieuwkomer is Netflix.

De reden is dat bij Apple omzet en winst stagneren. Het enige wat hard is gestegen in 2023, is de aandelenkoers. Batnick denkt dat dit geen houdbare situatie is. Hij verwacht een underperformance ten opzichte van de S&P 500 van 10%.

Voor Netflix geldt het tegendeel. Dit is de winnaar van de zogenoemde streaming wars. Dat was goed te zien aan de koersontwikkeling in 2023. Na de winst in 2020 en 2021 was er een groot koersverval in 2022 en een nog sterker herstel in 2023. Batnick denkt dat dit doorzet in 2024.

3. Amazon +25%

Apple is een van de weinige BigTech-namen waar Batnick somber over is. Bij Amazon en Microsoft ziet het er beter uit. 

Bij Amazon ligt dat deels aan het feit dat dit aandeel het de laatste vijf jaar slechter heeft gedaan dan de S&P 500. Daar waren ook redenen voor. Het grootste probleem was dat de online-handel buiten de VS sterk groeide, maar niet bijdroeg aan de winst.

Daar staat tegenover dat Amazon de laatste jaren steeds meer is uitgegroeid tot een reus op het gebied van advertenties. Samen met de streamingdienst van Amazon kan dit in 2024 volgens Batnick zorgen voor een nieuwe sprint van het inmiddels relatief goedkope aandeel.

4. Microsoft boven 4 biljoen dollar

Bij Microsoft komt de drijvende kracht uit de cloud. De omzet en winst uit cloud-diensten groeien keihard. Dat kan ervoor zorgen dat Microsoft in 2024 als eerste beursfonds ter wereld een marktwaarde krijgt van meer dan 4000 miljard (4 biljoen) dollar.

5. Overname Robinhood

Robinhood was tijdens corona zeer populair onder jongeren. De beursgang in 2021 was ook een succes. Maar daarna kelderde de aandelenkoers met 75%.

Batnick denkt dat dit een mooi moment heeft gecreëerd voor een overname door een van de grote zakenbanken. Waarom? De particuliere beleggers bij Robinhood zijn over het algemeen geen rijkelui. Integendeel, het is meer het type student die probeert wat bij te schnabbelen met aandelenhandel.

Het mooie daaraan is dat de arme studenten van nu, de rijke managers van morgen zijn. Die kan je als zakenbank niet vroeg genoeg aan je binden.

Een bonus bij Robinhood is dat het hard op weg is winstgevend te worden. Dat kan van lang niet alle jonge beursbedrijven gezegd worden.

6. Geldmarktfondsen stabiel

Veel analisten voorspellen in hun Outlooks dat beleggers in 2024 massaal geld zullen overhevelen van geldmarktfondsen naar aandelen en obligaties. Batnick ziet dat anders. Het geld in de geldmarktfondsen is volgens hem hoofdzakelijk afkomstig van spaarrekeningen die tot 2022 niks opleverden.

Nu krijgen beleggers in de VS en eurozone een vette rente in geldmarktfondsen. Het ziet er niet naar uit dat dit snel verandert. Batnick denkt dat mensen daarom voorlopig lekker blijven zitten. 

7. Inflatie

Batnick verwacht dat de inflatie in de VS snel de beoogde 2% haalt. De Fed reageert met renteverlagingen. Dat leidt tot oververhitting van de economie en een nieuwe opwelling van inflatie.

8. Goede vibes

Voor consumenten voelt de lage inflatie begin 2024 als manna uit de hemel. De laatste twee jaar hebben er immers bij iedereen ingehakt. Dat zorgt voor hogere uitgaven en meer vertrouwen, wat cynisch genoeg weer bijdraagt aan een hogere inflatie in 2025. 

9. 20% stijging van de S&P

Batnick denkt dat de Amerikaanse economie zacht zal landen en dat de S&P 500 met 20% stijgt.

BigTech-bedrijven blijven bovengemiddeld presteren omdat ze minder last hebben van de hoge rente dan andere (kleinere) bedrijven. De outperformance zal wel minder groot zijn dan in 2023.

10. Bitcoin naar 100.000 dollar

De Amerikaanse beurstoezichthouder komt deze week met een belangrijk besluit over het al dan niet toelaten van bitcoin-ETF’s. De verwachting is dat het oordeel positief uitvalt.

Vaak geldt op financiële markten het adagium buy the rumour, sell the fact. Maar Batnick denkt dat het SEC-besluit een extra katalysator zal vormen. Dat is vanwege het simpele feit dat bitcoins schaars zijn en de vraag groot. Veel van de bitcoin-beleggers van het eerste uur zijn niet bereid te verkopen. Veel vraag en weinig aanbod leidt tot een koersexplosie. Batnick denkt dat een ruime verdubbeling tot 100.000 dollar mogelijk is.