De gifbeker is bijna leeg voor EM-aandelen De sterke dollar, een stijgende rente, protectionisme en een zwakke economie hebben beleggers de laatste jaren uit aandelen in de opkomende markten gejaagd. Maar als de dollar verzwakt en het economisch beter gaat, dan kunnen deze aandelen fors herstellen, aldus Ernest Yeung van T. Rowe Price. 11 oktober 2023 09:00 • Door IEXProfs Redactie Het is huilen met de pet op voor beleggers in opkomende markten. De gloriejaren van begin deze eeuw zijn lang vervlogen. De MSCI Emerging Markets index verloor de afgelopen vijf jaar 5% en daar komt de waardedaling door inflatie nog bij. Toch geeft Ernest Yeung van T. Rowe Price de moed niet op. Veel van de dingen die nu tegenzitten voor EM-aandelen, zullen op een gegeven moment gaan meezitten en dan kan het volgens hem hard gaan met de koersen. Alles zit tegen Yeung wijst op een reeks factoren die de koersen omlaag drukken. Ten eerste zijn dat de stijgende rente, hoge inflatie en kans op een globale recessie die zorgen voor een flight to safety. Ten tweede zijn veel EM-landen voor hun economische groei afhankelijk van de export en die was de laatste jaren niet om over naar huis te schrijven door corona, het oplaaien van handelsconflicten en een zwakke wereldeconomie Ten slotte speelt een harde dollar EM-landen altijd parten. Wind of change Maar al die factoren kunnen natuurlijk ook omdraaien. De meeste analisten zijn het er bijvoorbeeld over eens dat de dollar relatief duur is in verhouding tot andere valuta. Het kan bijna niet anders dan dat de dollar op de lange termijn gaat dalen. Bij de groei verwachten analisten dat 2024 nog een lastig jaar word, maar daarna trekt de conjunctuur vermoedelijk weer aan. Yeung denkt dat EM-aandelen daar als eersten van zullen profiteren. Consument Niet alle EM-landen zijn even exportgevoelig. China leunt de laatste jaren bijvoorbeeld steeds meer op de consument, en daar ziet Yeung de stemming langzaam beter worden, ondanks alle perikelen rond de vastgoed- en huizenmarkt. Voor India en Brazilië geldt min of meer hetzelfde. Hier was het de torenhoge rente (In Brazilië 14%) die consumenten voorzichtig maakte. Maar de verwachting is dat de rente over zijn top is. Een lagere rente, betekent hogere consumentenuitgaven en meer groei. Grondstoffencyclus Er zijn verder tekenen dat er een nieuwe grondstoffencyclus aan zit te komen. Dat wordt ten eerste veroorzaakt door een decennium met weinig investeringen in nieuwe capaciteit, en ten tweede door een groeiende vraag vanuit de clean-tech sector (windmolens, zonnepanelen, elektrische auto’s, stroomkabels, etc.). Dat zou voor landen met veel delfstoffen uiteraard een goede zaak zijn. Te denken valt onder andere aan Indonesië, Zuid-Afrika, Chili en wederom Brazilië. Wat is het advies? Het is een beetje zoals een zeilboot die nu nog tegen wind en golven opbokst, maar het weerbericht zegt dat morgen de zon gaat schijnen met de wind in de rug. Dat is het moment waarop het lange wachten van beleggers wordt beloond met als het goed is grote koerswinsten vanaf extreem lage niveaus. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.