Staatsobligaties horen thuis in de portefeuille UBS AM verwacht dat er binnenkort een eind komt aan de snelle stijging van de kapitaalmarktrente. Een zachte landing in de VS is het basisscenario voor de vermogensbeheerder. Dat zou goed nieuws zijn voor aandelen. Toch horen staatsobligaties uit de VS absoluut in de portefeuille als hedge tegen een recessie. 10 oktober 2023 08:15 • Door IEXProfs Redactie De meest in het oog springende ontwikkeling gedurende het derde kwartaal was de exceptioneel sterke stijging van de rente over de hele curve. De rentes op zowel kort- als langlopende obligaties bevinden zich in de VS op het hoogste niveau sinds 2007. In de eurozone waren de rentestanden sinds 2011 niet meer zo hoog. Voor zowel aandelen als obligaties betekende dat veel tegenwind. Het goede nieuws is dat de hogere rente in de VS vooral het gevolg is van een positieve ontwikkeling van de economie. UBS Asset Management ziet daarin een bevestiging voor de verwachting op de lange termijn dat de Amerikaanse economie een hogere rente aan kan en dat het scenario van een soft landing, of helemaal geen landing, plausibel is. Ergste achter de rug Het slechte nieuws is dat een hogere rente automatisch een drukkend effect heeft op de waardering van aandelen. Daar komen de crisis in Israël en de al langer oplopende olieprijzen bij. UBS denkt echter dat we het ergste hebben gehad bij de olieprijs en dat de obligatierentes zich zullen kalmeren in het vierde kwartaal. Dat zou verlichting moeten bieden voor de aandelenmarkt. Oveweight aandelen UBS is het meest positief over Amerikaanse aandelen die door de recente koersdalingen in de breedte een stuk goedkoper zijn geworden. In de modelportefeuille krijgen Amerikaanse aandelen daarom een overweight-advies. Japanse aandelen zijn ook gunstig geprijsd. Europese aandelen staan daarentegen op underweight. Dat heeft vooral te maken met de fragiele maakindustrie en de gebrekkige vraag uit China. Amerikaanse treasuries Volgens UBS horen staatsobligaties zeker ook in de portefeuille thuis omdat ze op fundamentele basis aantrekkelijker zijn geworden door de gestegen rente en een hedge vormen tegen het alsnog optreden van een recessie. Ook hier heeft UBS een duidelijke voorkeur Amerikaanse treasuries (neutraal) boven schatkistpapier uit de eurozone (underweight). Britse staatsobligaties krijgen een overweight-advies en bedrijfsobligaties een neutraal-advies. Om nog positiever te worden over staatsobligaties moet volgens UBS eerst de trend gebroken worden van de steeds verder oplopende rente. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 16 jul V-vormig herstel én aankomende liquiditeitsgolf maken optimistisch Ondanks alle politieke en geopolitieke onrust moeten beleggers zich realiseren dat het recente V-vormige herstel en de aankomende liquiditeitsgolf positieve beurssignalen zijn. Hoofd beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO beschouwt daarom een tijdelijke beurszwakte als een moment om risico toe te voegen.
Assetallocatie 14 jul Stabiel inkomen tegen een aantrekkelijke prijs In een tijd van verhoogde marktonzekerheid kan een portefeuille volgens Ryan Reardon van State Street SPDR ETF’s wel wat extra weerbaarheid gebruiken. Dividend Aristocrats bieden volgens hem een stabiel inkomen, handelen tegen aantrekkelijke waarderingen en doen het tijdens moeilijke marktomstandigheden beter dan de brede markt.
Assetallocatie 09 jul Super Global vergroot beheerd vermogen met 500 miljoen euro In de zeer volatiele eerste helft van het jaar heeft Super Global Services SA haar groei voortgezet. Het bedrijf structureert voor bestaande en nieuwe klanten een breed scala aan beleggingsstrategieën, van multi-asset AMC's tot crypto-investeringen.
Assetallocatie 08 jul Fidelity International zoekt het vooral in de opkomende markten Fidelity International twijfelt aan de safe haven-status van de dollar en Treasuries. Bij aandelen en obligaties verwacht de vermogensbeheerder dat de verschuiving doorgaat van de VS naar andere delen van de wereld, en dan met name in de richting van de opkomende markten.
Assetallocatie 03 jul De duidelijke beleggingsvoorkeuren van Nuveen Beursgenoteerd vastgoed, municipal bonds, private credit en de Magnificent Seven behoren tot de favoriete beleggingen van vermogensbeheerder Nuveen voor de tweede helft van het jaar (en daarna).
Assetallocatie 02 jul "Terugkeer van kapitaal voedt rally EMD in lokale valuta" Obligaties uit opkomende markten (EM) in lokale valuta presteerden ook in de afgelopen maand beter dan de meeste andere vastrentende beleggingscategorieën. Dankzij een terugkerende kapitaalinstroom, sterke fundamentals en aantrekkelijke reële rentes kan de rally doorgaan, schrijft Giulia Pellegrini, Lead Portfolio Manager Emerging Market Debt bij Allianz Global Investors.