Vooruitzichten aandelen EM zelden zo goed Vermogensbeheerder AQR verwacht dat aandelen uit opkomende markten 3% meer zullen opleveren dan aandelen uit volwassen markten. Beleggers moeten terug naar de vorige eeuw voor een gunstiger instapmoment. 7 april 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Aandelenbeleggers mogen niet klagen. Ondanks alle crises van de laatste vijf jaar staat de MSCI World Index op een winst van 36%. Maar niet alle aandelen doen het goed. Opkomende markten zijn bijvoorbeeld een stuk minder renderend. De MSCI-index voor emerging markets staat over dezelfde periode op -15%. Vijf jaar lang dus geen cent verdiend, terwijl de inflatie het vermogen ook nog eens aanvreet. Het tijdschrift Institutional Investor vraagt zich af hoe lang dit nog zo doorgaat. Ze gingen te raden bij Michele Aghassi en Dan Villalon van AQR Capital Management. Zij blijken dolenthousiast over de opkomende markten. "De koersen zijn de afgelopen 25 jaar niet zo aantrekkelijk geweest.” Hun verwachting is dat EM-aandelen gemiddeld een 3% hoger rendement zullen opleveren dan ontwikkelde landen. Economische groei De AQR-analisten wijzen ten eerste op het belang van opkomende landen voor de wereldeconomie. In 1980 kwam hun economische output (bbp) uit op 20% van dat wat in ontwikkelde landen werd geproduceerd. In 2020 was dat gestegen tot meer dan 50%. “Het gat wordt steeds kleiner.” Maar de beurs heeft daar tot nu toe dus niet van geprofiteerd. Volgens AQR is een van de redenen het conservatisme van internationale beleggers, die EM sinds de kredietcrisis van 2009 liever omzeilden. Under investment Het bureau eVestment heeft uitgerekend dat actieve gemanagede beleggingsfondsen gemiddeld voor ongeveer 8,8% in EM belegd hebben, terwijl de MSCI World Index voor 12,2% uit EM-aandelen bestaat. Er is dus sprake van stevige under investment, die sinds de uitbraak van corona en de oorlog in Oekraïne alleen nog maar verder is gegroeid. Beleggers hadden ook geen reden van deze koers af te wijken omdat vooral de Amerikaanse beurs het fantastisch deed. Maar precies daar verwacht AQR een trendbreuk. Het is volgens de analisten een kwestie van tijd voor beleggers dat ook zien en dan kan een soort vliegwieleffect in werking treden. Correlatie Er is nog een andere fundamentele reden om optimistisch te zijn. De financiële markten zijn stabieler en volwassener geworden. Dat blijkt onder andere uit de hogere beursvolumes en lagere volatiliteit. In het verleden was het bovendien zo dat als de VS nieste dan zorgde dat voor een orkaan in EM. AQR denkt dat dit voorbij is. De correlatie tussen koersbewegingen in EM en ontwikkelde markten is tussen 1999 en 2022 gedaald van 0,87 naar 0,77. “Dat betekent dat EM-aandelen inmiddels een groot diversificatievoordeel opleveren.” China Wie in een EM-index belegt, moet wel beseffen dat deze voor een groot deel uit Chinese aandelen bestaat. Volgens AQR gaat het bij de MSCI EM-index om ongeveer 30%. Veel analisten zijn positief over China vanwege de lage waarderingen en de lage correlatie met westerse markten. Maar er zijn ook risico's zoals een escalatie van de handelsoorlog met de VS of het Taiwan-probleem. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 22 okt Financiële sector is het probleem én de oplossing voor de natuur Volgens Hadewych Kuiper van Triodos IM kan de klimaatcrisis alleen worden gekeerd als we de natuur weten te herstellen. Daarvoor is de financiële sector dringend nodig. Winstgevende duurzame projecten liggen voor het oprapen.
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.