Want obligaties renderen beter dan hedgefondsen Joachim Klement van het Britse Liberum haalt in zijn laatste column hard uit naar beleggingsadviseurs die pensioenfondsen overladen met hedgefondsen. 1 augustus 2022 08:30 • Door IEXProfs Redactie Hedgefondsen moeten dienen als veilige haven, maar ze maken die functie niet waar. Dat zegt Joachim Klement van het Britse Liberum die in zijn laatste column hard uithaalt naar beleggingsconsultants. De adviseurs verwijt hij dat zij ervoor gezorgd hebben dat pensioenfondsen steeds meer zijn gaan beleggen in hedgefondsen en andere alternatieve beleggingen, wat ten koste is gegaan van het rendement en lage volatiliteit. In een recente wetenschappelijke studie, getiteld Unpacking the Rise in Alternatives,wordt aangetoond dat er sinds 2006 een duidelijke correlatie bestaat tussen de adviezen van consultants en de mate waarin pensioenfondsen beleggen in hedgefondsen. Dat zou op zich geen ramp hoeven zijn als hedgefondsen naar behoren presteren, maar dat doen ze niet, zegt Klement. Ondermaats Hij heeft de rendementen geanalyseerd vanaf 2002 tot nu toe. Een mix van staatsobligaties, high yield en investment grade bonds leverde over die periode een gemiddeld rendement op van 3,7% per jaar tegenover slechts 1,9% voor een gemiddeld hedgefonds. Daar komt nog bij dat hedgefondsen een stuk volatieler bewogen. Het hele idee van het opbouwen van een soort veiligheidsmuur tegen aandelenturbulenties werkte niet. “Dat roept bij mij de vraag op wat het nut is van hedgefondsen als ze over een zo lange periode niet eens in de buurt komen van het rendement op obligaties.” Verkeerde fondsen Tot overmaat van ramp bevat de studie nog meer slecht nieuws voor pensioenfondsen. Iedereen weet dat er binnen de hedgefondsindustrie grote onderlinge verschillen bestaan in strategieën en rendementen. Sommige hebben het de afgelopen 20 jaar beter gedaan dan aandelen en obligaties, andere slechter. De kunst is om de juiste fondsen eruit te pikken. Maar helaas zijn consultants daar in het geval van aandelenfondsen slecht in gebleken. “De aandelenfondsen die door beleggingsconsultants werden aangeraden, hebben het gemiddeld 1% slechter gedaan dan fondsen die ze niet aanbevolen. Ik betwijfel of het advies voor hedgefondsen veel beter is uitgevallen.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.