Schroders: Obligaties eruit, hedgefondsen erin Obligaties fungeren normaal gesproken als veiligheidsventiel voor aandelenellende. Schroders betwijfelt of dit 2022 ook zo zal zijn. Hedgefondsen vormen een betere buffer. 3 december 2021 08:20 • Door IEXProfs Redactie Het loopt de laatste weken wat minder lekker voor aandelenbeleggers. De AEX-index is sinds half november met ongeveer 5% gedaald en ook in andere landen viel er weinig te halen. Het zijn dit soort momenten dat beleggers blij zijn met hun obligatieportefeuille. Vooral staatsobligaties hebben de neiging te stijgen als aandelen dalen. Bij bedrijfsobligaties is dat minder het geval, maar daar kan een belegger tenminste rekenen op een leuke rentevergoeding. Dit jaar gaat die vlieger echter niet op, zo blijkt uit onderzoek van Schroders. De Britse vermogensbeheerders heeft gekeken naar de correlatie tussen Amerikaanse aandelen en staatsobligaties. De laatste zes maanden blijkt de correlatie positief te zijn, wat betekent dat aandelen en obligaties dezelfde kant op bewegen, omhoog en omlaag. 60% aandelen, 40% obligaties Op zich komt dat wel eens vaker voor, maar het duurt nooit lang. Voor een belegger is dat fijn want dan kan bij een klassieke portefeuille van 60% aandelen en 40% obligaties ook in een slecht aandelenjaar niet veel misgaan. Maar dat is waar Schroders momenteel aan twijfelt. De coronacrisis heeft voor een vreemde samenloop van omstandigheden gezorgd. Overheden en centrale banken hebben de economie massaal gesteund, met als gevolg dat de economie redelijk overeind is gebleven. Het nadeel is alleen dat de inflatie aantrekt. Dat pakt zelden goed uit voor obligaties en onder de huidige omstandigheden waarschijnlijk ook niet voor aandelen. De kans is immers groot dat centrale banken de monetaire teugels zullen aanhalen in 2022 en de lage rente was een van de grootste drijfveren van de beurs de afgelopen jaren. Klik op de afbeelding voor een grote versie Alternatieven Wat zijn de alternatieven voor obligaties? Goud, vastgoed, spaargeld of crypto’s zijn opties, maar Schroders kiest liever voor hedgefondsen omdat die veel dezelfde eigenschappen hebben als obligaties. De vermogensbeheerder heeft twee types uitgezocht: equity market neutral-hedgefondsen (EMN) en multi strategy-fondsen (MS). Long-short EMN-fondsen beleggen in aandelenopties en -futures. Over het algemeen hebben ze een 50-50 mix van long- en shortposities. Het rendement bestaat uit de risicopremie die beleggers betalen voor die opties. Hoe hoger de volatiliteit, hoe hoger de premie. Het risico is minimaal omdat het fonds bij zowel stijgende als dalende koersen inkomen genereert. Volgens Schroders leverden de EMN-fondsen als groep de laatste 20 jaar zeer stabiele inkomsten op, vergelijkbaar met staatsobligaties. Klik op de afbeelding voor een grote versie Meer strategieën Bij de MS-hedgefondsen worden meerdere hedgefondsstrategieën met elkaar gemixt. Ze leveren doorgaans meer rendement op dan EMN-fondsen, maar de volatiliteit is ook hoger. Bovendien is bij de MS-hedgefondsen de correlatie met de aandelenmarkt groter, wat ze als substituut voor obligaties minder aantrekkelijk maakt. Toch blijft Schroders erbij dat beide types hedgefondsen de afgelopen decennia hun waarde bewezen hebben. Dat geldt natuurlijk met name voor de jaren met grote koersbewegingen. Het leeglopen van de luchtbel tussen 2000 en 2003 is het belangrijkste voorbeeld, gevolgd door de kredietcrisis van 2007-2009. Maar ook vorig jaar tijdens het hoogtepunt van de coronacrisis deden EMN- en MS-hedgefondsen het beter dan een klassieke 60/40-portefeuille. 2022 Het verschil was toen alleen niet zo groot omdat obligaties aan het begin van corona nog goed rendeerden. Schroders betwijfelt echter of dit in 2022 nog steeds het geval zal zijn als de beurs crasht. “Aandelen en obligaties zijn normaalgesproken tegenpolen van elkaar, maar resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.