Grote ETF-aanbieders zijn too big to fail ETF-aanbieders beleven gouden tijden. Het nadeel is dat sommigen zo groot zijn dat ze too big to fail worden. Ze om laten vallen in een periode van financiële crisis is bijna niet meer mogelijk. 20 juli 2021 09:00 • Door IEXProfs Redactie De markt voor ETF’s is de laatste jaren enorm gegroeid. Maar niet alle uitgevers van ETF’s hebben evenveel geprofiteerd. Het gros van het geld stroomt naar een klein groepje vermogensbeheerders die steeds groter en groter worden. Voor individuele beleggers is dat op zich niet zo erg. De onderlinge concurrentie tussen de ETF-aanbieders is nog altijd groot genoeg en de kosten zijn laag. Maar voor de maatschappij als geheel is er het gevaar van too big to fail. ETF-aanbieders als BlackRock, Vanguard, State Street, Invesco en Schwab zijn zo groot geworden dat ze niet failliet mogen gaan omdat anders financiële chaos dreigt. Dat zegt Cameron Brandt, hoofd research bij onderzoeksbureau EPFR, in een interview met Institutional Asset Manager. iShares De cijfers zijn helder. EPFR volgt 135.000 actieve en passieve fondsen wereldwijd met een beheerd vermogen van 49,5 biljoen dollar. Tussen die fondsen schieten regelmatig grote bedragen heen en weer. Netto blijkt echter gemiddeld 87% van de geldinstroom terecht te komen bij slechts 20 fondsen, hoofdzakelijk ETF’s. Een van de grootste winnaars is BlackRock, dat met zijn iShares-fondsen honderden miljarden binnenhaalt. Het beheerd vermogen van BlackRock is inmiddels opgelopen tot 9,5 biljoen dollar, waarvan bijna een derde in iShares-ETF’s. Search for yield Volgens Brandt is het een trend die niet snel gekeerd zal worden. Dat heeft ook te maken met de strooptocht naar een klein beetje extra rendement door (met name) institutionele beleggers. ETF’s leveren dat kleine beetje extra op omdat de kosten lager zijn dan bij actieve fondsen. Brandt: “Als een belegger geconfronteerd wordt met bescheiden mogelijkheden om (een veilig) rendement (dividend of rente) te realiseren, dan is het logisch dat hij de kosten zoveel mogelijk probeert te beperken.” Elf biljoen Uit ander onderzoek blijkt dat de markt voor passieve fondsen is gegroeid tot ongeveer 11 biljoen dollar, terwijl actieve fondsen de laatste jaren een biljoen dollar aan beheerd vermogen zijn kwijtgeraakt. Vooral bij aandelen gaat het hard. Daar zijn passieve fondsen nu bijna even groot als de actieve. Bij obligaties zitten de passieve fondsen op 30%. Paniek Wat is nou het grote gevaar? Volgens EPFR heeft negen van de tien beursfondsen uit de S&P 500 als grootste aandeelhouder BlackRock, Vanguard of State Street. Stel dat er een crisis uitbreekt vergelijkbaar met 2007 en 2008 en beleggers willen de ETF’s van deze drie vermogensbeheerders verkopen. De beheerders worden dan automatisch gedwongen veel van dezelfde aandelen te verkopen. En als iedereen tegelijk door dezelfde deur wil, dan ontstaat al snel financiële chaos. Volgens Brandt houdt de markt er zelfs al een beetje rekening mee dat de centrale bank in zo'n geval op zal treden als redder in de nood. In de eurozone is het kopen van ETF’s door de centrale bank weliswaar nog taboe, maar in de VS en vooral Japan is het al redelijk ingeburgerd tijdens situaties van financiële stress. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.