Hoe goed is mijn hedgefund? Hedgefunds blijken wel degelijk in staat alpha te genereren. Voor beleggers is de keuze voor de juiste hedgefundstrategie essentieel. En niet altijd houdt de belegger iets over van het gerealiseerde extra rendement. 25 oktober 2010 11:30 • Door Redactie IEX Beste Dr. Hoe,Hoe goed presteren die duurbetaalde hedgefunds eigenlijk? De dokter antwoordtDe ene belegger ziet in hedgefunds een mooie aanvulling op de portefeuille, de ander niet meer dan een dure manier om geld te verliezen. Dat beleggers vaak het laatste denken, hangt ongetwijfeld sterk samen met de gebeurtenissen in 2008. Toen zakten deze absolute return fondsen met hun veronderstelde spreidende werking volledig door het ijs. Correlaties tussen beleggingscategorieën liepen op richting 1 en veel van de ‘slimme’ investeringen bleken behoorlijk illiquide. In combinatie met de nodige hefboomwerking gingen hedgefondsen hard onderuit. Moeten we hedgefondsen nu afschrijven? Nee, dat niet, maar zoals met normale beleggingen al het geval is, moet je bij hedgefondsen wel goed opletten. Het ene fonds is het andere niet. De verschillen in strategie, beleggingen, hoeveelheid risico en transparantie zijn groot. Alfred Winslow Jones mag de vader van de hedgefundindustrie worden genoemd. Hij combineerde in 1949 het verkopen van aandelen (short selling) met de hefboomwerking (beleggen met geleend geld). De equity long/short strategie was geboren. Het is juist deze strategie waaraan hedgefondsen hun naam danken. Het was tevens het begin van een nieuwe beleggingscategorie. In de 60 jaar na het pionierswerk van Jones steeg het aantal hedgefondsen tot boven de 8000. Samen vertegenwoordigen ze een slordige1500 miljard dollar, zo’n twee keer de omvang van het Nederlandse BBP. Keuze voor strategie is doorslaggevend Met de stijging van het aantal hedgefondsen groeide ook het aantal verschillende strategieën. Veel van die strategieën hebben nog maar weinig te maken met het ‘hedgen’ van Jones. Grofweg kunnen we vijf hoofdstrategieën onderscheiden. Equity Hedged met daarin equity long/short is nog altijd één van de belangrijkste. Global Macro speelt vanuit fundamenteel oogpunt met futures en derivaten in op macro-economische ontwikkelingen. Managed Futures (CTA’s) maakt ook gebruik van futures en derivaten om op macro-economische ontwikkelingen in te spelen. Hier gaat het vaak om een systematische aanpak aan de hand van modellen. Relative Value tracht te profiteren van zogenaamde mispricings van aan elkaar gerelateerde beleggingsinstrumenten. De bekendste vorm is convertible bond arbitrage waarbij wordt gezocht naar prijsverschillen tussen converteerbare obligaties en het onderliggende aandeel. Event Driven,speelt in op specifieke gebeurtenissen zoals fusies en overnames of faillissementen en herstructureringen. Lees verder op IEXProfs De Redactie van IEX bestaat uit een team van content managers, journalisten en analisten, met opgeteld meer dan honderd jaar ervaring in het produceren en publiceren van beleggingsinformatie en -opinies. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen. Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.