Harvard en Yale presteren ondermaats Amerikaanse universiteitsfondsen hebben het zwaar. Een simpele 60/40-portefeuille met aandelen en obligaties presteert beter. 30 september 2016 10:30 • Door IEXProfs Redactie Amerikaanse universiteitsfondsen hebben het zwaar. Een simpele portefeuille met aandelen en obligaties presteert beter, aldus Bloomberg. Het Yale Endowment Fund had het afgelopen boekjaar, tot eind juni, een rendement van 3,4%. Daarmee deed het fonds het beter dan het Harvardfonds. Dat fonds liet een negatief rendement zien van 2%. Een simpele portefeuille van aandelen (60%) en obligaties (40%) zou volgens Kaissar een rendement van 4,8% hebben behaald. De oorzaak voor het tegenvallende rendement zit in het vertrouwen dat de universiteitsfondsen traditioneel hebben in alternatieve beleggingen. Meer dan de helft van beide portefeuilles is belegd in hedgefondsen, private equity en real assets, wat voor een belangrijk deel om beleggingen in vastgoed en energie gaat. Daar zit het probleem. De Real Assets tak van Harvard had een negatief rendement van liefst 10,2%. De hedgefondsen hadden een negatief rendement van 1,2%. Dat probleem is niet nieuw. Teveel in alternatives Het gemiddelde rendement in hedgefondsen en private equity daalt al sinds het eind van het vorige millennium. De situatie voor individuele beleggers en andere vermogensbeheerders is volgens Kaissar ernstiger. Vele fondsen hebben in de afgelopen jaren getracht het succesvolle beleid van de universiteitsfondsen uit het verleden te kopiëren. Ook zij zijn vol gaan beleggen in hedgefondsen en private equity. Het probleem volgens Kaissar is dat Yale en Harvard in staat zijn om in de meest succesvolle alternatieve fondsen te beleggen. Het verschil tussen de best presterende hedgefondsen en private equity fondsen en de minder presterende fondsen is enorm. De 10% best presterende fondsen behaalden tussen 2000 en 2015 een gemiddeld rendement van 47,4%. De 10% slechtst presterende fondsen hadden een negatief rendement van gemiddeld 21,5%. Volgens Kaissar is dat het grote probleem van alternatieve beleggingen. Hij sluit niet uit dat Harvard en Yale in staat zijn om het rendement weer op te krikken. Zij zijn immers in staat het kaf van het koren te scheiden als het om hun beleggingen gaat. Voor de meeste andere beleggers is een simpele aandelen- en obligatieportefeuille een waarschijnlijk aantrekkelijker alternatief. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.