Grootste gevaar moet nog komen De gevaarlijkste tijd voor obligatiebeleggers breekt aan als de Europese groei aantrekt en de inflatie in de VS stijgt. 7 juni 2016 09:45 • Door IEXProfs Redactie De gevaarlijkste tijd voor obligatiebeleggers breekt aan als de Europese groei aantrekt en de inflatie in de VS stijgt, schrijft de Financial Times. Volgens een voormalige president van de centrale bank van Minneapolis kampt de Federal Reserve met de eigen geloofwaardigheid. Beleggers hebben het vertrouwen verloren dat Yellen c.s. in staat zijn om de inflatie richting de 2% te tillen. Mogelijk moet het beleid opnieuw verruimd worden. Andere criticasters van de meest invloedrijke centrale bank ter wereld wijzen op de slechte staat van dienst als het op voorspellingen aankomt. De markt voor futures weigert een renteverhoging in te calculeren, hoewel de Fed daar herhaaldelijk op duidt. Probleem is dat beleggers nu hun koers moeten bepalen op gemengde signalen. Moeilijk parket De Fed is niet de enige centrale bank met dit probleem. De Bank of Japan riep in 2013 dat binnen twee jaar de inflatie op 2% zou liggen, maar dit doel is nog altijd ver uit zicht. Centrale banken staat op dit punt voor grote uitdagingen. Niemand kan doorgronden hoe de economie zich ontwikkeld in de nasleep van de crisis. De uitdagingen voor de centrale bankiers liggen op velerlei terrein, denk alleen maar aan de divergentie tussen de VS enerzijds en Europa en Japan anderzijds. Elke hint op een renteverhoging kan de geldstromen verleggen vanuit negatief territorium naar de treasuries. Een sterkere dollar raakt de bedrijfswinsten, waardoor de aandelenmarkten onder druk komen te staan. Financiële condities verslechteren en een volgende rentestap wordt in twijfel getrokken. Bij het ontbreken van sterkere groei in de eurozone en Japan, zal een normalisering van het monetaire beleid in de VS moeizaam blijven. Het kan altijd slechter Beleggers zoeken naar veiligheid, maar waar is die te vinden als meer dan 10 biljoen dollar aan staatspapier negatief rendeert? Duitse Bunds noteren ondertussen ook onder de nul. Qua waardering lijkt de obligatiemarkt er verschrikkelijk aan toe te zijn, maar een les uit de crisis is dat het dan nog altijd slechter kan. Op basis van crises in het verleden concludeert Credit Suisse Asset Management dat in de nasleep van een crisis, na een periode van reflatie waarin zowel aandelen als obligaties stijgen, het rendement op obligaties volledig verdampt. Gezien de hoge schuldposities in de publieke sector en de vergrijzing lijkt het onvermijdelijk dat overheden een vorm van wanbetaling zullen toepassen, waaronder inflatie, om onder de drukkende schuldenlast uit te komen. In deze wereld subsidiëren de oudere spaarders de kredietverleners, meent de Financial Times. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.