9% rente op high yield-obligaties Peter Khan van Fidelity: "High yieldobligaties zijn op dit moment spotgoedkoop en dat heeft een goede reden." 5 februari 2016 12:00 • Door IEXProfs Redactie Peter Khan zit goed in de high yieldmaterie. De Amerikaan leidt al bijna vier jaar het Fidelity Global High Yield Fund. De laatste twee jaar met niet al te veel succes, omdat de markt van junkbonds uit de gratie is geraakt. De sterk gedaalde koersen bieden volgens Khan inmiddels instapkansen voor contrair denkende beleggers met een langetermijnhorizon. Khan: "In de afgelopen tien jaar was de spread in 80% van de tijd kleiner dan nu." Niet dat er veel haast is om te high yield-markt te betreden. Khan verwacht ook in de nabije toekomst de nodige beweeglijkheid en koersdruk. Het rijtje problemen, dat de high yieldmarkt naar beneden duwt, is lang: lage olieprijs, lage grondstoffenprijzen, overdaad aan schuld, verminderde liquiditeit, onzekere Fed, onzekere groeivooruitzichten wereldeconomie, China et cetera. Recessie ingeprijsd High yieldobligaties geven op dit moment vokgens Khan gemiddeld maar liefst 9% rente. Of dat ook het rendement wordt, dat beleggers boeken, hangt natuurlijk af van het defaultpercentage. Dat lag vorig jaar nog op slechts 2%, maar marktpartijen buitelen nu over elkaar heen om de default rate voor dit en volgend jaar naar boven bij te stellen. Khan: "Prepare for the worst." Dat is de huidige stemming in de markt. De high yieldmarkt prijst nu een recessie in met een daarbij passend defaultpercentage tegen de 10%. Mocht de recessie er niet komen, dan kan de high yieldmarkt flink omhoog." Maar het gaat niet overal even slecht met junk. Niet-kredietwaardige schuld in Europa en Azië presteert beter dan gelijksoortige schulden uit de VS en Latijns-Amerika. Ook per sector zijn de verschillen groot. Afwaardering olie naar junk Khan: "Wij zijn onder meer overwogen in schuldpapier van een aantal Europese financials en Amerikaanse chemiebedrijven. Europese banken profiteren van het Europese economische herstel, de vrijgevigheid van de ECB en de financiële hervormingen die in de laatste jaren zijn doorgevoerd. Amerikaanse chemie profiteert nadrukkelijk van de lage olieprijzen." Minder florissant ligt de Amerikaanse oliesector erbij. Met de lage olieprijs zijn de torenhoge schulden amper nog te betalen. Grote kans dat het percentage olieschuld in de Amerikaanse high yieldmarkt (nu rond de 20%) verder stijgt als oliebedrijven, die nu nog investment grade zijn, binnenkort worden afgewaardeerd naar junk. Khan: "Het gaat aar schatting om 150 miljard dollar op een totale markt van twee biljoen dollar." Wat kunnen high yieldbeleggers dit jaar verdienen? Khan voorzichtigjes: "Mocht het defaultpercentage naar 8% stijgen, dan houden beleggers nog altijd een rendement van 2,5% over. Dat is niet veel, maar wel meer dan waarmee beleggers in kredietwaardige obligatiemarkt mee naar huis gaan." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.