Toprendement, weinig volatiliteit Een minimumvolatiliteitsaanpak heeft veel voordelen, maar rendementen zoals de afgelopen jaren zijn wel heel uitzonderlijk. 15 april 2016 14:15 • Door Wim van Zwol Factoren vormen het DNA van beleggingsfondsen. Het zijn de componenten die bepalen hoe een fonds zich gedraagt, waar het op reageert - het karakter ervan. Maar net als bij DNA is niet exact vast te stellen welke wisselwerking iedere op zichzelf staande factor heeft op de prestaties van een breed gespreid fonds. Dat betekent niet dat u geen fondsen samen kunt stellen die zich richten op specifieke factoren; in de juiste context kunnen deze factoren juist krachtige instrumenten zijn voor strategische assetallocatie. Recent onderzoek van MSCI toont aan dat ongeveer 80% van alle alfa – gegeneerd door actieve beheerders - het gevolg is van factoren als grootte, waarde, momentum en volatiliteit. Zulke factoren worden ingezet om rendementen te verbeteren tegen lage kosten. Weinig last van koersschommelingen Minimumvolatiliteit in een portefeuille heeft weer een ander doel. Het inzetten van minimumvolatiliteit is niet gericht op het verbeteren van rendement, maar op het beheersen van absolute risiconiveaus – soms dienen ze als tegenhanger van hoge volatiliteit in andere actieve allocaties. Deze aanpak is meestal geschikt voor langetermijnportefeuilles, die een hoge tracking error aan kunnen en gericht zijn op het beperken van grote uitslagen in de resultaten. Minimumvolatiliteit strategieën verschillen van laagvolatiliteitportefeuilles. Laagvolatiliteit strategieën beleggen simpelweg in aandelen die relatief weinig last hebben van koersschommelingen. Ten opzichte van laagvolatiliteit hebben mimimumvolatiliteitsfondsen als voordeel dat ze voldoende gespreid zijn qua blootstelling aan landen en sectoren. Geen onbedoelde risico's De constructiemethodiek van minimumvolatiliteitsfondsen houdt slim rekening met verbanden tussen aandelen. Hiermee kunt u de bewegelijkheid van het totaal verder verlagen. Onbedoelde risico’s door bijvoorbeeld concentratie van sectoren of landen worden voorkomen. Deze aanpak biedt beleggers dus de mogelijkheid om een aandelenportefeuille op te bouwen die goed beschermd is tegen grotere beursschommelingen. Tenslotte kan de volatiliteit van de portefeuille verder verlaagd worden door het afdekken van bepaalde valutarisco’s. Onze minimumvolatiliteitsfondsen volgen een actieve beleggingsstrategie. Wij hebben hierbij namelijk afstand genomen van de index en maken geen gebruik van marktkapitalisatie om de weging van een aandeel in de portefeuille te bepalen. Geen normale rendementen Deze strategie helpt beleggers die een rendement nastreven dat anders zal zijn dan dat van de bredere markt, door te kiezen voor een aandelenstrategie met een lager verwacht absoluut risico. Niet alleen in beweeglijke perioden, maar ook in voorspoedige beursperiodes biedt een minimumvolatiliteitsaanpak voordelen. De afgelopen jaren was deze strategie zeer succesvol. Uit gesimuleerde trackrecords blijkt dat tussen 2001 en 2014 deze aanpak jaarlijks 11,5% rendement opleverde op een volatiliteit van 8%. Ter vergelijking, de FTSE Developed All-World Index rendeerde jaarlijks 7,5%, bij een volatiliteit van 16,2%. Beleggen is zo wel heel interessant! Maar een waarschuwing is wel op zijn plaats, het overgrote deel van de outperformance die werd behaald was te danken aan de extreme waardedaling van aandelen in de crisis. Beleggers moeten ervan uitgaan dat deze toprendementen in normale beurstijden niet worden behaald. Wim van Zwol is hoofd Institutional Sales Northern Europe bij Vanguard Asset Management. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.