Heijmans beste bouwer? "Heijmans profileert zich heel duidelijk. Maar is Heijmans ook daadwerkelijk het beste Nederlandse bouwaandeel? Om die vraag te beantwoorden is allereerst eens gekeken naar de relatieve koersperformance over de afgelopen 12 maanden..." 22 januari 2001 10:27 • Door Onno Afgaande op de publiciteitscampagne die de pr-afdeling van Heijmans in gang heeft weten te zetten, zou je deze vraag bevestigend beantwoorden. Met een behoorlijk publiciteitsoffensief heeft men getracht het bedrijf, en dus ook het aandeel, onder de aandacht van de beleggende goegemeente te brengen. Waarbij men zich vooral lijkt te richten tot de particuliere belegger, want ook Heijmans weet dat het als lokale bouwonderneming te klein is om voor de echt grote instituten als serieus beleggingsobject te worden beschouwd. Het contact met de particuliere belegger wordt dan ook vooral gezocht middels de hiervoor meest geëigende media. Zo is er bijna geen beleggingstijdschrift te vinden waar de laatste maanden geen interview met Heijmans' bestuursvoorzitter Janssen is verschenen. Opvallend zijn ook de grote advertenties in de landelijke financiële dagbladen, waarin het bedrijf goede sier probeert te maken met het imposante trackrecord, de recente aanwinst IBC en met de status van het beleggingsobject Heijmans als "Geheid aandeel". Ook was het juist CEO Janssen die zich als een van de weinigen met naam en toenaam roerde in de discussie over de wijziging door Euronext van de handelsstructuur voor small- en midcapfondsen. Alle publiciteit heeft er zeker toe bijgedragen dat de koers van het aandeel de afgelopen maand met ruim 20% is toegenomen. In ieder geval kan gesteld worden dat Heijmans van alle bouwers het beste Investors Relations (IR) beleid heeft. En dat mag gerust een compliment genoemd worden, want het merendeel der lokale fondsen schiet nog steeds tekort in de communicatie met de aandeelhouders. Heijmans zal met haar IR-beleid dan ook goede sier hebben gemaakt bij de Vereniging voor Effectenbezitters (VEB), die continu hamert op een beter contact met de aandeelhouders. Maar is Heijmans ook daadwerkelijk het beste Nederlandse bouwaandeel? Om die vraag te beantwoorden is allereerst eens gekeken naar de relatieve koersperformance over de afgelopen 12 maanden. - (zwart) Heijmans - (Rood) Ballast Nedam - (Blauw BAM NBM - (Roze) HBG - (Groen) Volker Wessels StevinPROCENTUEEL KOERSVERLOOP BOUWAANDELEN 01/2000 - 01/2001 Opvallend is dat alle vijf 'pure' bouwaandelen op winst staan ten opzichte van een jaar geleden. Zeker gezien hun prestaties in de tweede helft van afgelopen jaar kan men bouwaandelen gerust vluchthaven voor liquiditeiten noemen in onzekere (technologie-)tijden. Alleen HBG blijft achter en heeft zijn reputatie van 'slechtst performende bouwaandeel' ook dit jaar hoog gehouden. De koerseruptie in de eerste helft van 2000 was volledig te danken aan het overname kat-en-muis-spel met Boskalis. Vooral BAM NBM, Volker Wessels Stevin (VWS) én Heijmans hebben met koersrendementen van 20-40% goed gescoord in 2000. BAM heeft zijn no.1 positie voornamelijk te danken aan de overname van de bouwactiviteiten van het voormalige NBM Amstelland. Een zet die voor BAM aandeelhouders aanmerkelijk gunstiger heeft uitgepakt dan voor aandeelhouders Amstelland. Voor Heijmans was de overname van collega-bouwer IBC de voornaamste katalysator van de koerswinst, waarbij het publiciteitsoffensief zoals gezegd een extra zetje gaf. VWS op zijn beurt profiteerde van de midcap-status en het goede, stabiele trackrecord, maar ziet zich de komende jaren geconfronteerd met een lagere verwachte winstgroei dan haar collega's. Iets dat wordt duidelijk gemaakt aan de hand van bijgevoegde tabel, waaruit blijkt dat alle vijf Nederlandse bouwaandelen een lage k/w hebben bij een hoog dividendrendement. Die lage k/w wordt helemaal interessant als de hoge verwachte winstgroei voor 2001 in ogenschouw wordt genomen. K/w 2000 Div.rned.% Verwachte winstgroei `01 Analistenconsensus BAM NBM 6.6 5.7% 28% Houden/Kopen Bal. Nedam 10.4 6.5% 30% Houden HBG 5.9 6.7% 30% Houden/Verkopen Heijmans 8.1 5.0% 32% Kopen VWS 6.9 5.7% 12% Houden/Kopen Hierbij moet worden aangetekend dat HBG en Ballast Nedam enkele moeilijke jaren achter de rug hebben, waardoor de winstgroei minder imposant is dan het lijkt. Voor HBG is daarbij uitgegaan van de verwachte winst voor buitengewone lasten, inclusief deze lasten zal het voor 2000 nog een verlies rapporteren. HBG is vooralsnog dan ook alleen speculatief interessant. VWS zal in de toekomst wat achterblijven qua winstgroei, zodat gesteld kan worden dat BAM NBM en Heijmans in 2001 zullen strijden om de titel beste bouwaandeel. BAM NBM heeft als voordeel dat het kan claimen op vele gebieden de grootste te zijn in Nederland. Ook qua k/w en rendement is het aandeel net wat goedkoper dan Heijmans. Deze laatste heeft echter bewezen zichzelf goed te kunnen verkopen en is zoals gezegd 'Kampioen Investors Relations'. Beide aandelen lijken koopwaardig voor de rustige belegger op zoek naar value en rendement. Onno is de persoonlijke raadgever van de zelfstandig beleggingsadviseur Lodewijk G. Hillen. Op moment van publicatie is hij prive long Open TV en Landis. Onno/Hillen handelt vaak in beleggingen waar hij over schrijft, en zijn posities kunnen op elk moment veranderen. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Reageren? Email naar onno@iex.nl Onno is de persoonlijke raadgever van de zelfstandig beleggingsadviseur Lodewijk G. Hillen uit Losser. Met zijn eigen beleggingsadvieskantoor VermogensVisie ondersteunt hij particulieren bij het beleggen in aandelen en daarvan afgeleide producten (derivaten). Op moment van publicatie heeft Onno/Hillen geen posities in genoemde aandelen. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.