Recensie: Variabele Coupon Obligatie 9 Recensie: Var. Coupon Obligatie 9 Obligatie met een minimale rentevergoeding van 3,2%. Bij een sterk stijgend euribor tarief is extra rendement mogelijk. 5 april 2011 16:15 • Door Marcel Tak Aanbieder: RabobankUitgever: Rabobank (S&P rating: AAA)Looptijd: 10 jaarOnderliggend: 3-maands euriborHoofdsomgarantie: ja, 100% van de nominale waardeInschrijving: 100%, tot en met 21 aprilISIN Code: XS0607109377 DoelstellingNaast de minimale vaste coupon van 3,2% per jaar profiteren van een mogelijk sterke stijging van het 3-maands euribor tarief (met een maximum van 8%). WerkingDe obligatie heeft een looptijd van 10 jaar. Elk kwartaal wordt de coupon vastgesteld. Deze bedraagt minimaal 3,2%. Echter, indien het 3-maands euribor hoger staat dan 3,2%, dan is de coupon gelijk aan dit hogere tarief. Daarbij geldt wel een maximum van 8%. Na 10 jaar is de aflossing op 100%. Voorbeelden vaststelling coupon in een willekeurig kwartaal: 3-mnd euribor rente jaarbasis Uitbetaalde rente kwartaal 1,00% 3,2% (minimumcoupon) 0,80% 4,60% 4,6% 1,15% 9,00% 80% (maximumcoupon) 2,00% Sterke puntenHogere rente als 3-maands euribor tarief boven 3,2% staat. Zwakke puntenDe minimale coupon van 3,2% is lager dan op een gelijkwaardige reguliere 10-jarige obligatie (circa 4,5%). Plafond van 8% rente. Rendementvergelijking met onderliggende waarde(n)Met deze obligatie krijgt de belegger een minimale rentevergoeding van 3,2% die onder het niveau ligt van een reguliere 10-jarige obligatie met vaste coupon (rendement circa 4,5%). Bij een sterk stijgend euribor tarief is extra rendement mogelijk. De actuele driemaands euribor rente ligt op circa 1,3% op jaarbasis. Het gemiddelde euribor tarief in de komende 10 jaar zou dus nog flink moeten stijgen (van 1,3% naar 4,5%) om een gelijk rendement als dat van een obligatie met vaste rente te verkrijgen. Voor wieObligatiebeleggers die een flinke stijging van het 3-maands euribor tarief verwachten. Brochure en overige informatieDe informatie in de brochure is uitstekend. Alle voor de belegger relevante informatie wordt vermeld. Verhandelbaarheid en vervolginformatieDe Obligatie krijgt een Euronext notering. Rabobank onderhoudt onder normale omstandigheden een markt met een bied-laat spread van 1%. Vervolginformatie op de site van Rabobank. Opmerkingen en conclusieDe negende versie van de Variabele Coupon Obligatie verschilt in een aantal opzichten van zijn voorganger. Ten eerste wordt de rente elk kwartaal vastgesteld. De achtste versie moest het met een jaarlijkse couponaanpassing doen. Die jaarlijkse aanpassing kan in een omgeving waarin de rente gestaag toeneemt, nadelig zijn. Een tweede verschil is de looptijd die voor deze negende versie twee jaar langer is vastgeld op precies tien jaar. Last but not least: de minimumcoupon is gelijk aan 3,2%, en daarmee 0,95% hoger dan de minimumcoupon van zijn voorganger. Dat is mooi, maar bedacht moet worden dat de vaste rente op een 10-jarige Rabo obligatie 1,3% hoger ligt. Bij de vorige uitgifte was het verschil ook circa 1,3% ten opzichte van een gelijkwaardige obligatie met vaste rente. Maar het feit dat door de veranderde marktomstandigheden de veel hogere minimale coupon kan worden geboden, leidt er toe dat ik voor rendementsperspectief een punt hogere waardering geef dan zijn voorganger. Cijfer Benchmark Weging A. Rendementsperspectief 7 6,8 60% B. Transparantie 10 6,7 25% C. Originaliteit 5 7,1 5% D. Vervolginformatie en nazorg 10 6,4 10% Totaal 8,0 6,4 100% Mijn eindcijfer zegt niets over het uiteindelijke rendement dat u met dit product behaalt, want dat bepaalt de markt. De beoordeling zegt wel alles over hoe het product kwalitatief in elkaar steekt en of de marketing en nazorg zorgvuldig zijn. A. RendementsperspectiefHet te behalen rendement moet in relatie staan tot de risico's. Het product moet een zo duidelijk mogelijk rendementsdoel hebben. Het rendementsperspectief moet passen bij de markt waarin wordt belegd. B. TransparantieDe kansen, maar ook de risico's moeten duidelijk zijn. De informatie (website, brochure of servicenummer) moeten duidelijk maken hoe en hoeveel rendement te behalen is en welke risico's er zijn onder welke omstandigheden. De kosten van het product moeten vermeld zijn. C. OriginaliteitWat is de toegevoegde waarde? Is de financiële constructie zelf na te bootsen? Bovendien speelt een rol of er al soortgelijke, alternatieve producten op de markt zijn. D. Vervolginformatie en nazorgHoe is de vervolginformatie na uitgifte? Wordt regelmatig een overzicht gegeven van de prestaties van het product en is er informatie over het verloop van de onderliggende waarde. Zegt de brochure hier iets over? Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.