Outlook 2013: DAX naar nieuw record DWS kiest voor staatsobligaties uit de periferie, covered bonds, hoog dividend en voorziet recordniveau voor DAX in 2013 13 december 2012 10:45 • Door IEXProfs Redactie Vooruitzichten voor het beheersen van de crisis zijn verbeterd Obligaties uit de Europese periferie blijven interessant Aandelen worden steeds aantrekkelijker; DAX mogelijk op record in 2013 U denkt wellicht: 'Hé, dat heb ik gisteren ook al gelezen'. Nou nee, maar de Outlook 2013 van DWS Investments heeft wel heel veel overeenkomsten met die van AXA IM's strateeg Franz Wenzel. Europa heeft dit jaar vooruitgang geboekt in het beheersen van de staatsschuldencrisis, stelt DWS Investments, de vermogensbeheerder van Deutsche Bank. DWS voorziet dan ook dat in 2013 systeemrisico’s verder blijven afnemen. "We zijn het dieptepunt voorbij. Europa hoeft niet langer op de intensive care te liggen", concludeert Asoka Wöhrmann, Managing Director en hoofd Global Fund Management bij DWS - die daarmee precies hetzelfde beeld gebruikt als Wenzel een dag eerder. Financiële repressie gaat doorDe ontwikkeling van de betalingsbalansen in de perifere landen wijst op een opmerkelijk gestaag herstel in Europa. Dit jaar wist Ierland al op een overschot uit te komen, en in 2013 gebeurt dat mogelijk ook in Portugal en Italië. In deze context, en bij het huidige inflatieniveau, blijven Europese staatsobligaties negatief rendement bieden. "De verborgen kapitaaloverdracht van spaarders naar schuldenaren gaat dan ook onverminderd door", zegt Wöhrmann. Volgens DWS vormt inflatie geen bedreiging voor de kernlanden, maar door de lage nominale rente op obligaties blijft financiële repressie beleggingsstrategieën domineren. De ‘financiële repressie’-portefeuille die DWS heeft samengesteld, heeft dit jaar tot nu toe solide resultaten laten zien, met aanzienlijk lagere gevoeligheid voor systeemrisico’s. Volgens Wöhrmann bieden aandelen in tijden van financiële repressie feitelijk de beste bescherming tegen inflatie. DWS gaat ervan uit dat de obligatiemarkten in 2013 gedomineerd blijven worden door politieke besluitvorming. "Eurogeldmarkten anticiperen op verlagingen van de basisrente", constateert Stefan Kreuzkamp, hoofd obligatiefondsbeheer bij DWS in Europa. "Het nultariefbeleid van de vier grote centrale banken leidt ertoe dat het gevaar van negatieve rente toeneemt". Duitse staatsobligaties zijn duur wanneer je de inflatie in aanmerking neemt en bieden een negatief reëel rendement. Carry trades, perifere staatsobligaties en covered bonds"Hogere positieve rendementen kunnen alleen worden bereikt met carry trade valuta's of met perifere staatsobligaties en covered bonds", schetst Kreuzkamp de obligatiestrategie van DWS voor 2013. Obligaties uit Portugal, Ierland, Spanje en Italië lijken aantrekkelijk om twee redenen: "Ten eerste dekt de opkoopregeling van obligaties van de ECB de neerwaartse risico’s af, en ten tweede zal het overgrote deel van de bezuinigingsmaatregelen die de groei in deze landen remmen in 2012 zijn voltooid". Daarnaast zullen de obligatiefondsbeheerders van DWS beleggen in covered bonds. "Mede vanwege het onderpand is dit type obligatie in kredietkwaliteit heel duidelijk superieur ten opzichte van staatsobligaties", licht Kreuzkamp toe. Aandelen aantrekkelijkerHenning Gebhardt, hoofd aandelenfondsbeheer in Europa bij DWS, voorspelt met name voor Europese aandelen een omslag in 2013. "Het risico dat eurozone instort is voor de komende tijd aanzienlijk verlaagd dankzij de ECB, en de eerste stappen richting een verbetering van de concurrentiepositie zijn duidelijk zichtbaar. Europa is in veel beleggingsportefeuilles onderwogen". Gebhardt verwacht daarnaast dat de Duitse aandelenmarkt het goed zal blijven doen: "Duitse bedrijven winnen steeds meer marktaandeel buiten Europa". Gebhardt denkt dat de Dax in 2013 zelfs een nieuwe recordstand kan bereiken. Op zijn lijst van interessante beleggingsmogelijkheden blijven groeiaandelen kansen bieden voor stockpickers in een omgeving van lage groei. Hoogdividendaandelen blijven voor 2013 ook in het vizier van DWS. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.