Fondsmanagers, vergeet vooral de benchmark Het verslaan van de benchmark vertelt helemaal niets over de kwaliteiten van een actieve fondsmanager. Maar wat dan wel? 5 februari 2018 12:00 • Door IEXProfs Redactie Beheerders afrekenen op un prestaties ten opzichte van een benckmark is niet verstandig. Veel belangrijker is dat zij trouw zijn aan de eigen beleggingsfilosofie. Dat is de stellige overtuiging van Joe Wiggins in een artikel voor Behaviouralinvestment.com. Volgens Wiggings is het absurd om beheerders af te rekenen op het feit of ze wel steevast de index of hun benchmark weten te verslaan. De beste beheerders zullen immers van tijd tot tijd slechte rendementen laten zien als gevolg van de gekte die soms heerst op markten. Verkeerde aannames Volgens Wiggens is de gedachte dat beheerders moeten worden afgerekend op het consistent verslaan van de benchmark gebaseerd op twee gedachten, die allebei niet deugen. In de eerste plaats impliceert het dat beheerders in staat zouden zijn om marktbewegingen voor de kortere termijn te voorspellen. Maar de koersbewegingen zijn onvoorspelbaar. Volgens Wiggins is dit een algemeen geaccepteerde wijsheid. Markt is niet rationeel Daarnaast is dan ook ondoenlijk om een beleggingsportefeuille samen te stellen waarbij de benchmark onder alle omstandigheden wordt verslagen. Het afrekenen van beheerders op hun consistente superieure rendement impliceert dat de markt onder alle omstandigheden de juiste beleggingsbeslissingen waardeert. Maar dat is niet het geval. De markt kan voor langere tijd worden beheerst door fabeltjes en andere vormen van momentum. Ogenschijnlijk degelijke beleggingsbeslissingen kunnen voor langere tijd onaantrekkelijk blijken. Daar staat tegenover dat beheerders die toevallig voor de juiste waan van de dag opteren gedurende langere periodes een beter dan gemiddeld rendement kunnen hebben. Aanhouder wint Volgens Wiggins is het niet raadzaam om een consistent superieur rendement te verwachten. Consistentie is belangrijk, maar dan vooral als het gaat om het trouw blijven aan de eigen inzichten. Volgens Wiggins zitten financiële markten zodanig in elkaar dat de beste beheerders uiteindelijk het gelijk aan hun kant hebben. Maar dan gaat het wel over langere periodes. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.