De zwarte zwanen van SocGen Beleggers zouden zich volgens Societe Generale meer druk moeten maken om politieke onzekerheid en China. 7 september 2016 10:00 • Door IEXProfs Redactie Beleggers lijken de laatste maanden vrij onbekommerd. Dat is wat de lage volatiliteit en de stijgende koersen op de aandelenbeurs suggereren. Maar is dat wel terecht? Worden de risico’s niet onderschat? Dat is het thema van het in de markt geroemde periodieke ‘Black Swans’-rapport van de Franse bank Societe Generale. Black Swans (zwarte zwanen) zijn gebeurtenissen die onwaarschijnlijk zijn, maar als ze zich voordoen, grote gevolgen hebben en leiden tot chaos op de financiële markten. Twee zwarte zwanen Societe Generale signaleert op dit moment twee van die Black Swans. Ten eerste onderschatten beleggers volgens de bank de gevaren die uitgaan van politieke onzekerheid, ontstaan na de Brexit en de reeks van verkiezingen die boven de markt hangen. Ten tweede houden beleggers te weinig rekening met een harde landing van de Chinese economie. "Als wij onze prognoses naast die van de marktconsensus leggen, dan zien wij duidelijk meer downside risks’, zo luidt de conclusie van Societe Generale. Het referendum in Groot-Brittannië van juni was volgens de bank een goed voorbeeld van hoe de markten risico’s kunnen onderschatten. Tot het referendum waren de markten immers in opperbeste stemming, om vervolgens de dag na het besluit tot Brexit in volstrekte paniek te vervallen. Lage groei Dat de financiële markten zich daarna weer snel herstelden, wijst volgens de economen van Societe op nieuwe onderschatting. De Brexit, maar ook verkiezingen in bijvoorbeeld de Verenigde Staten en later Duitsland, kunnen voor grote politieke onzekerheid zorgen. Politieke onzekerheid kan op zijn beurt weer leiden tot uitstel van bedrijfsinvesteringen en het aannemen van nieuwe werknemers. Het kan overheden verleiden tot uitstel van hervormingen. En misschien nog wel het grootste gevaar gaat uit van de consument. Als die en masse besluit (nog) meer te sparen, dan verdwijnt daarmee volgens Societe Generale een van de belangrijkste pijlers onder de (fragiele) groei. Een harde landing van de Chinese economie is een kleiner risico. De Franse bank schat de waarschijnlijkheid hiervan in op 20%, en sat is minder groot dan begin dit jaar. Desalniettemin wordt ook dit risico volgens Societe onderschat. Positeve verrassingen Gelukkig kunnen zwarte zwanen ook voor positief nieuws zorgen. Naast de negatieve scenario's houdt Societe Generale ook rekening met positieve verrassingen. Roze zwanen? Zo zullen beleggers blij zijn als overheden plots besluiten meer te besteden, bedrijven meer investeren en er meer wordt hervormd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.