Smart beta vooral slimme verpakking Kun je op een betere manier je passieve beleggingsportefeuille vormgeven dan alleen met een marktgewogen benadering? 23 oktober 2013 09:30 • Door IEXProfs Redactie Kun je op een betere manier je passieve beleggingsportefeuille vormgeven dan alleen met een marktgewogen benadering? Er is in elk geval een breed pallet aan mogelijkheden. Larry Swedroe gaat op IndexUniverse in op een onderzoek, waarbij de prestaties van 1000 grootste aandelen van 1968 – 2011 vergeleken werden met een aantal alternatieve indices. De belangrijkste conclusie uit dat onderzoek is dat, als je de markt wilt verslaan met een gespreide portefeuille, de beste manier om dat te doen is om je blootstelling te verhogen aan een aantal zeer bekende factoren: grootte, waardering, momentum en nu, winstgevendheid. De alternatieve beleggingsbenadering in dit onderzoek viel uiteen in twee groepen. De eerste groep gebruikte een heuristische weging, de tweede streefde ernaar de technieken zoveel mogelijk te optimaliseren. Men probeerde zo om de tekortkomingen van een recht-toe-recht-aan marktgewogen index te vermijden. Equal Weights – vermijdt de concentratie, omdat het een groter gewicht toekent aan kleinere fondsen dan bij een marktgewogen benadering. Diversity Weights – bij gelijk gewogen bestaat het risico dat men belegt in illiquide fondsen. Deze benadering stelt een bovengrens en als een fonds daarboven noteert wordt dat gelijkmatig verdeeld over de andere fondsen. Inverse volatility – op basis van gegevens over de laatste vijf jaar wordt een index met lage volatiliteitsaandelen gevormd. Het grootste gewicht wordt aan de aandelen met de laagste volatiliteit toegekend. Equal-Risk Contribution Weights – meet de volatiltiet en correlatie, vervolgens wordt een weging gekozen, zodat ieder fonds een gelijkgewogen risico in de portefeuille heeft. Risk-Clustering Weights – Sectoren die gelijk reageren worden geclusterd. Naast deze benaderingen keken de onderzoekers ook naar drie methoden om strategieën te optimaliseren. Zijn kozen voor minimale variatie, hoogste Sharpe ratio (hoogste risk-adjusted returns) en risk-efficient (met de focus op neerwaartse volatiliteit). Enkele van de conclusies van de onderzoekers waren: Een marktgewogen benadering levert het laagste rendement op. Het hoogste rendement levered de inverse volatility en risk-efficient benadering. Over de volle periode was het de gelijkgewogen index die het beste presteerde, wat eenvoudig te verklaren is uit de blootstelling aan kleinere en meer volatiele aandelen. Alle alternatieve benaderingen leveren positieve alpha ten opzichte van de marktgewogen index. De resultaten geven aan dat de prestatieverschillen tussen de marktgewogen index en alternatieve indices te danken zijn aan een voorkeur voor smallcaps en waardeaandelen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.