Een gelijk gewogen sectorportefeuille is niet nuttig Een gelijk gewogen sectorstrategie kan grote voordelen opleveren als de outperformers van nu de underperformers zijn van morgen. Toch ziet fondsbeheerder Ben Carlson er het nut niet van in. Het is volgens hem nodeloos complex en de kans op meer winst is marginaal. 17 januari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Is het zinvol om te beleggen in een index met gelijke gewichten voor verschillende sectoren? Dat is de vraag die fondsbeheerder Ben Carlson behandelt in zijn laatste blog. De reden die vaak wordt aangegeven voor een equal weight-fonds is dat de portefeuille daardoor minder kwetsbaar is voor uitschieters naar beneden van bepaalde sectoren. Momenteel is dat risico volgens Carlson het grootst in de IT-sector. In de S&P 500 hebben technologieaandelen een gewicht van maar liefst 28,6%. Als de Amazons en Apple’s van deze wereld stijgen, dan zitten beleggers met een S&P-tracker dus goed, maar als de Magnificent 7 haperen, dan hapert de hele portefeuille. Een gelijk gewogen indexstrategie betekent dat, naast de techsector, ook financiële waarden en health care een onderwogen positie krijgen ten opzichte van de S&P 500. Overwogen worden basismaterialen, nutsbedrijven, onroerend goed, energie en basisconsumptiegoederen. Resultaten sinds 2008 Carlson heeft vervolgens gekeken hoe deze portefeuilles zouden hebben gepresteerd in de laatste 15 jaar. Wat een vergelijk een beetje compliceert, is dat sommige sectoren vroeger niet bestonden. Zo bestaan vastgoed en communicatie pas sinds 2016 als afzonderlijke categorieën binnen de S&P. De verschillen zijn niet bijster groot, zo blijkt uit een overzicht. De S&P 500 heeft in 9 van de laatste 16 jaar beter gepresteerd dan de gelijk gewogen sectorstrategie, de laatste deed het dus 7 keer beter. Gemiddeld kwam de S&P 500 uit op een rendement van 9,8% en de equal weight op 9,2%. Health care, technologie en luxe consumentengoederen waren de enige sectoren die het in de periode 2008-2023 beter deden dan de S&P 500. Ze stegen met respectievelijk 10,7%, 14,7% en 12,7% gemiddeld per jaar. De slechtst presterende sector was energie, met een stijging van slechts 3,5% per jaar. 2022 was de grote uitzondering. In dat jaar deed de gelijkgewogen portefeuille het daarom ook stukken beter dan de S&P 500. Dat equal weight het over de hele periode slechter deed dan de S&P ligt vooral aan de techaandelen. Voordeel was wel dat de volatiliteit van de gelijkgewogen portfeuille 10% lager was dan die van de S&P. Complex Het grootste probleem wat Carlson heeft met de gelijkgewogen sectorstrategie is de nodeloze complexiteit. Met een simpele tracker van de S&P hoeft een belegger niks te doen. Er komen automatisch aandelen bij terwijl andere verdwijnen. Je hoeft ook geen 10 aparte ETF's te kopen, die elke zoveel maanden opnieuw moeten worden geherbalanceerd. Je hoeft ook geen ETF's toe te voegen als er een nieuwe sector bijkomt. Zelfs al zou de equal weight strategie het beter doen dan de S&P dan nog is het de vraag of het alle moeite (en kosten) waard is. Carlson kiest dan liever voor een helemaal gelijkgewogen fonds, waarbij alle S&P-aandelen even zwaar wegen. Alle aandelen een gelijk gewicht Hij heeft de resultaten op een rij gezet voor de periodes 2008-2023, 2010-2019 en 2020-2023. De gewone S&P deed het in alle drie periodes het best. De equal weight sectorstrategie deed het alleen de laatste 3 jaar beter dan de gelijkgewogen aandelenstrategie. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.