Een gelijk gewogen sectorportefeuille is niet nuttig Een gelijk gewogen sectorstrategie kan grote voordelen opleveren als de outperformers van nu de underperformers zijn van morgen. Toch ziet fondsbeheerder Ben Carlson er het nut niet van in. Het is volgens hem nodeloos complex en de kans op meer winst is marginaal. 17 januari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Is het zinvol om te beleggen in een index met gelijke gewichten voor verschillende sectoren? Dat is de vraag die fondsbeheerder Ben Carlson behandelt in zijn laatste blog. De reden die vaak wordt aangegeven voor een equal weight-fonds is dat de portefeuille daardoor minder kwetsbaar is voor uitschieters naar beneden van bepaalde sectoren. Momenteel is dat risico volgens Carlson het grootst in de IT-sector. In de S&P 500 hebben technologieaandelen een gewicht van maar liefst 28,6%. Als de Amazons en Apple’s van deze wereld stijgen, dan zitten beleggers met een S&P-tracker dus goed, maar als de Magnificent 7 haperen, dan hapert de hele portefeuille. Een gelijk gewogen indexstrategie betekent dat, naast de techsector, ook financiële waarden en health care een onderwogen positie krijgen ten opzichte van de S&P 500. Overwogen worden basismaterialen, nutsbedrijven, onroerend goed, energie en basisconsumptiegoederen. Resultaten sinds 2008 Carlson heeft vervolgens gekeken hoe deze portefeuilles zouden hebben gepresteerd in de laatste 15 jaar. Wat een vergelijk een beetje compliceert, is dat sommige sectoren vroeger niet bestonden. Zo bestaan vastgoed en communicatie pas sinds 2016 als afzonderlijke categorieën binnen de S&P. De verschillen zijn niet bijster groot, zo blijkt uit een overzicht. De S&P 500 heeft in 9 van de laatste 16 jaar beter gepresteerd dan de gelijk gewogen sectorstrategie, de laatste deed het dus 7 keer beter. Gemiddeld kwam de S&P 500 uit op een rendement van 9,8% en de equal weight op 9,2%. Health care, technologie en luxe consumentengoederen waren de enige sectoren die het in de periode 2008-2023 beter deden dan de S&P 500. Ze stegen met respectievelijk 10,7%, 14,7% en 12,7% gemiddeld per jaar. De slechtst presterende sector was energie, met een stijging van slechts 3,5% per jaar. 2022 was de grote uitzondering. In dat jaar deed de gelijkgewogen portefeuille het daarom ook stukken beter dan de S&P 500. Dat equal weight het over de hele periode slechter deed dan de S&P ligt vooral aan de techaandelen. Voordeel was wel dat de volatiliteit van de gelijkgewogen portfeuille 10% lager was dan die van de S&P. Complex Het grootste probleem wat Carlson heeft met de gelijkgewogen sectorstrategie is de nodeloze complexiteit. Met een simpele tracker van de S&P hoeft een belegger niks te doen. Er komen automatisch aandelen bij terwijl andere verdwijnen. Je hoeft ook geen 10 aparte ETF's te kopen, die elke zoveel maanden opnieuw moeten worden geherbalanceerd. Je hoeft ook geen ETF's toe te voegen als er een nieuwe sector bijkomt. Zelfs al zou de equal weight strategie het beter doen dan de S&P dan nog is het de vraag of het alle moeite (en kosten) waard is. Carlson kiest dan liever voor een helemaal gelijkgewogen fonds, waarbij alle S&P-aandelen even zwaar wegen. Alle aandelen een gelijk gewicht Hij heeft de resultaten op een rij gezet voor de periodes 2008-2023, 2010-2019 en 2020-2023. De gewone S&P deed het in alle drie periodes het best. De equal weight sectorstrategie deed het alleen de laatste 3 jaar beter dan de gelijkgewogen aandelenstrategie. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.