Transparant is niet altijd helder De laatste modetrend onder centrale bankiers heet ‘forward guidance’ en moet duidelijkheid scheppen rond het beleid 11 oktober 2013 10:00 • Door IEXProfs Redactie De laatste modetrend onder centrale bankiers heet ‘forward guidance’. Voordat deze modegril opkwam, riepen de centrale bankiers nog in koor dat ze zich nooit zouden wagen aan het doen van voorspellingen over toekomstige acties. Maar die tijd is voorbij, de Fed, Bank of England en ECB hebben al ervaring opgedaan op de catwalk met toekomstige trends. De Financial Times definieert forward guidance als het vertellen wat je gaat doen, voordat je het feitelijk uitvoert. Er zijn twee stromingen, de ene belooft de rentetarieven laag te houden voor een bepaalde langere periode. Modeontwerper hiervan was Mark Carney, toen hij centraal bankier in Canada was. Deze stijl wordt wel ‘time-contingent guidance’ genoemd. De Fed ging een stap verder en beloofde de economie te blijven stimuleren tot de werkloosheid een bepaald niveau bereikt heeft. Deze trend heeft navolging gekregen onder de bankiers van de BoE en de ECB. Volgens de krant leidt de nieuwe trend van openheid regelmatig tot meer onduidelijkheid, dan dat het verheldert. De rente in de VS schoot omhoog toen Bernanke opperde om het opkoopprogramma terug te gaan schroeven, de schokgolven bereikten vooral de opkomende markten. Nu de Fed voorlopig af ziet van tapering is er kritiek waarom Bernanke dit niet uitlegt. AanmoedigenAanvankelijk werd forward guidance omarmd om zo te verhelderen wat de centrale bank gaat doen en waarom. Zo wilde het doen aan het managen van verwachtingen. Het lijkt dat de centraal bankiers er nu meer mee willen bereiken. De verwarring ontstaat volgens de krant doordat het onduidelijk is in hoeverre de centrale bankiers echt toegewijd zijn aan het principe van transparante beleidsvorming. Herhaaldelijk houdt men een slag om de arm en is de boodschap dat men onzeker is over de economische ontwikkelingen. Markten worstelen met het interpreteren van deze onzekere boodschappen. Maar vragen rond tijdstip en snelheid van de afbouw van stimuleringsmaatregelen gaan toenemen naarmate het economisch herstel aantrekt. Renteverhogingen worden dan een reële mogelijkheid. Tot die tijd zal de forward guidance voornamelijk bestaan uit het aanmoedigen van het economisch herstel, tot inflatie een dreiging vormt. Daar heeft het nog niets van weg, dus zal er weinig veranderen in het monetaire beleid. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.