Recensie: AEX 100% Garantie Note Een 8,6 voor de AEX 100% Garantie Note April 2012-2017 van RBS. bescherming effectiever dan vergelijkbare 90%-variant. 23 april 2012 17:00 • Door IEXProfs Redactie Aanbieder: RBSUitgever: RBS (S&P rating: A)Looptijd: 5 jaarOnderliggend: AEXHoofdsomgarantie: geheel, 100%Inschrijving: à 100%, introductie door verhandeling ISIN-code: NL0010109286 DoelstellingMet volledige hoofdsomgarantie van RBS profiteren van een mogelijke stijging van de Nederlandse AEX aandelenindex. WerkingDe 5-jarige note heeft een 100% hoofdsomgarantie en is gekoppeld aan de prestatie van de AEX. De index bevat de 25 meest verhandelde aandelenfondsen genoteerd aan de Amsterdam Euronext. De eindstand van de index (17 april 2017) wordt vergeleken met de startwaarde van de index (10 april 2012 = 314,91 punten). Als er sprake is van een positief resultaat wordt het procentuele verschil vermenigvuldigd met de factor 1 (participatie 100%). De uitkomst wordt bij de nominale waarde van 100% opgeteld en uitgekeerd. Daarbij geldt een maximale aflossing op de einddatum van 145%. Bij een negatief resultaat van de AEX geldt de hoofdsomgarantie van 100%. De note keert tussentijds geen coupon of dividend uit. Voorbeelden: Sterke puntenVolledige hoofdsomgarantie van RBS. Zwakke puntenDe note keert geen dividend uit (dividendrendement mogelijk 3,5%). Maximale aflossing op 145%. Rendementvergelijking met onderliggende waarde(n)In een positief scenario zal de note in rendement achterblijven door gemis aan dividend. Bij koersdalingen vanaf circa 17% is de belegger in de note door de gedeeltelijke hoofdsomgarantie beter af, rekening houdend met een gemis aan jaarlijks dividend van circa 3,5%. Naast deze 100% garantienote heeft RBS ook een 90% AEX variant uitgegeven. In onderstaande grafiek staan de rendementen (aflosbedrag na 5 jaar) onder verschillende AEX koersscenario’s van een directe investering in de AEX, de beide garantie notes en een gelijkwaardige (RBS) obligatie met vaste rente (circa 4%). Omdat de 90% AEX variant geen maximaal aflosniveau kent, scoort de 90% AEX variant bij een circa 7,5% jaarlijkse koersstijging of meer van de AEX duidelijk beter dan de 100% variant. Voor wieBeleggers die willen profiteren van een mogelijk (verder) koersherstel van de AEX index, maar wel door RBS volledig beschermd willen zijn tegen een mogelijk forse koersdaling in de komende jaren en daarvoor bereid zijn het dividendrendement op te geven. Brochure en overige informatieDe brochure is uitstekend. Ik heb geen minpunten kunnen ontdekken. Verhandelbaarheid en vervolginformatieDe note heeft een beursnotering en RBS maakt onder normale omstandigheden een markt. Daarbij wordt een indicatieve bied-laat spread van 0,75% gehanteerd. Bravo, de bank doet serieuze pogingen de spread van gestructureerde producten lager dan 1% te krijgen! RBS geeft op internet uitgebreide vervolginformatie en verwijst daar ook naar in de brochure. Opmerkingen en conclusieDe grote economische en politieke onzekerheden geven toegevoegde waarde aan garantieproducten. Deze 100% AEX constructie is zeer eenvoudig van opzet een biedt de belegger een volledige participatie in de koersstijging van de AEX tot 45%. De niet al te lange looptijd is een voordeel. Het betreft een eenvoudig, goed product waar de belegger in de nog altijd populaire AEX index, die zijn risico enigszins wil beperken, baat bij kan hebben. Omdat de AEX 100% garantie variant tot circa 7,5% koersstijging van de AEX nauwelijks achterloopt op de tegelijk uitgegeven 90% AEX Note, en de bescherming effectiever is (vanwege het ontbreken van koersrisico), geef ik voor deze meer risicomijdende 100% garantie note een iets hogere waardering. Cijfer Benchmark Weging A. Rendementsperspectief 8 6,8 60% B. Transparantie 10 6,7 25% C. Originaliteit 6 7,1 5% D. Vervolginformatie en nazorg 10 6,4 10% Totaal 8,6 6,4 100% Mijn eindcijfer zegt niets over het uiteindelijke rendement dat u met dit product behaalt, want dat bepaalt de markt. De beoordeling zegt wel alles over hoe het product kwalitatief in elkaar steekt en of de marketing en nazorg zorgvuldig zijn. A. RendementsperspectiefHet te behalen rendement moet in relatie staan tot de risico's. Het product moet een zo duidelijk mogelijk rendementsdoel hebben. Het rendementsperspectief moet passen bij de markt waarin wordt belegd. B. TransparantieDe kansen, maar ook de risico's moeten duidelijk zijn. De informatie (website, brochure of servicenummer) moeten duidelijk maken hoe en hoeveel rendement te behalen is en welke risico's er zijn onder welke omstandigheden. De kosten van het product moeten vermeld zijn. C. OriginaliteitWat is de toegevoegde waarde? Is de financiële constructie zelf na te bootsen? Bovendien speelt een rol of er al soortgelijke, alternatieve producten op de markt zijn. D. Vervolginformatie en nazorgHoe is de vervolginformatie na uitgifte? Wordt regelmatig een overzicht gegeven van de prestaties van het product en is er informatie over het verloop van de onderliggende waarde. Zegt de brochure hier iets over? De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.