Amundi AM: defensief erin, offensief eruit Het Franse Amundi AM beoordeelt aandelen en obligaties als goedkoop, maar maant de komende maanden toch tot grote voorzichtigheid. De correctie is namelijk nog niet voorbij. 28 november 2022 08:30 • Door IEXProfs Redactie Er gloort hoop aan de horizon. Dat is de centrale boodschap van Amundi Asset Management voor 2023. De vermogensbeheerder heeft voor het rapport Some Light for Investors after the Storm de mening gevraagd van 50 van zijn beste fondsbeheerders en researchers. De opinie was ongeveer fifty fifty: voor de een is het glas halfvol, voor de ander halfleeg. Het positieve is dat veel van het slechte nieuws in de koersen is verwerkt. Denk aan alle renteverhogingen, een recessie, de energiecrisis en handelsoorlogen. Dat zorgt voor aantrekkelijk geprijsde aandelen en obligaties. Van de andere kant staat bedrijven nog veel economische ellende te wachten. De recessie moet nog komen, de bedrijfsresultaten zullen slechter worden. Dat maakt de toekomst onzeker en riskant voor beleggers. "De recessie moet nog komen, de bedrijfsresultaten zullen slechter worden" Zo is de verwachting dat de Amerikaanse winsten de eerste twee kwartalenvan 2023 met gemiddeld 10% tot 15% dalen. Maar welke bedrijven treft het? Die onzekerheid is groot. Start defensief Een van de belangrijkste adviezen is dan ook: start het jaar voorzichtig, maar sta klaar om in te stappen als zich gunstige gelegenheden voordoen. De eerste maanden zal de correctiefase waarschijnlijk aanhouden. Dat geldt vooral voor aandelen. Binnen de aandelenportefeuille begint Amundi AM met een overwogen positie in de VS, en dan het liefst in bedrijven van het type hoge kwaliteit, stabiele winst en een lekker hoog dividend. Later in 2023 verwacht Amundi meer te gaan beleggen in Europa, China en cyclische aandelen met deep value. Goedkope obligaties De algemene verwachting is dat het voor aandelen niet zo eenvoudig wordt het jaar in de plus te eindigen. Goud is bij velen een favoriet, maar de beste kansen in het begin van het jaar liggen in de obligatiemarkt waar de waarderingen zo zijn ingezakt dat obligaties naar alle maatstaven goedkoop zijn. "De beste kansen in het begin van het jaar liggen in de obligatiemarkt" Dat is opvallend want in december 2021 werden bijna alle obligaties nog duur gevonden. Dat geldt voor het hele spectrum van staatsobligaties tot high-yield en van investment grade tot EM-schulden. Toch zeggen de Amundi-experts ook hier: start voorzichtig met vooral westerse staatsobligaties en investment grade. Gaandeweg kan meer risico genomen worden met high-yield en EM-debt. Dat alles is gebaseerd op een aanname dat de inflatie de komende jaren ergens in de range van 3% tot 6% uitkomt. Inflatie blijft grootste risico De inflatie blijft volgens Amundi het grootste risico voor 2023. De inflatie hoeft niet onmiddellijk terug te vallen naar 2%, maar moet wel flink omlaag. Als dat niet gebeurt, dan is de kans groot dat de Federal Reserve en andere centrale banken zich gedwongen voelen de rente verder te verhogen. In dat geval kan een milde recessie omslaan in een zware, met alle gevolgen van dien voor risicovolle assets. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.