Sparinvest volgt Graham en Buffett Deense vermogensbeheerder houdt vast aan valuebeleggen volgens de traditie van Benjamin Graham en Warren Buffett. 10 april 2012 12:30 • Door IEXProfs Redactie “Investing for the Long Term, in a Short Term World”. Zo kan de beleggingsfilosofie van de Deense vermogensbeheerder Sparinvest het beste omschreven worden. Sparinvest, met een belegd fondsvermogen van rond de 10 miljard euro, heeft zich volledig toegelegd op de value-strategie van Benjamin Graham. Voor de Deense beleggers houdt dit in dat zij bij aankoop van aandelen en obligaties een veiligheidsmarge van 40% onderwaardering ten opzichte van de intrinsieke waarde aanhouden. Die intrinsieke waarde wordt bepaald door de actuele waarde van alle activa op te tellen, en deze te verminderen met de waarde van alle passiva die niet tot het eigen vermogen behoren. Zodra de intrinsieke waarde ook in de koers wordt weerspiegeld, wordt een positie verkocht. In oktober vorig jaar sprak IEXProfs al met Jens Moestrup Rasmussen over het Sparinvest European Small Cap Value fonds over de werkwijze van het fonds en de toenmalige marktomstandigheden. Graham & Buffett Het ontstaan van het value-beleggen kan toegeschreven worden aan de Amerikaanse econoom en investeerder Benjamin Graham. Graham, ook wel de ‘godfather of Value Investing’ genoemd, ontwikkelde zijn value-strategie in de jaren '30 van de vorige eeuw. Hij deed dit samen met zijn protégé, en later naaste collega, David Dodd. Andere grootheden die favoriet zijn van Sparinvest op het gebied van value beleggen zijn Warren Buffett, Walter Schloss en Harold Brown. De laatste stelde een lijst van zestien voorwaarden op zodat beleggers geld kunnen verdienen met het beleggen in aandelen. Dat valuebeleggen de moeite waard kan zijn, laat onderstaand overzicht zien. Superbelegger Warren Buffett voert de lijst van value beleggers aan met een jaarlijks rendement (en dat al dertien jaar) van 23,80%. Wanneer het rendement afgezet wordt tegen het gemiddelde rendement op aandelen dan voert Buffett deze lijst ook aan met een jaarlijkse outperformance van 16,40%. UnderperformanceNatuurlijk heeft ook Buffett wel eens een minder jaar. Van de value beleggers is hij echter degene met het minste aantal jaren underperformance. Van de dertien jaar, behaalt hij slechts eenmaal een minder rendement dan dat aandelenkoersen gemiddeld doen. Ondanks alle positieve verhalen realiseren Rasmussen en Jensen zich dat valuebeleggen niet altijd op steun kan rekenen. “Valuebeleggen is niet altijd populair geweest. Tijdens het begin van deze eeuw, toen IT aandelen door het dak gingen, kon onze strategie maar op weinig steun rekenen. Gelukkig heeft value beleggen daarna zijn waarde kunnen bewijzen”, aldus Jensen. Bij het selecteren van koopwaardige aandelen gaan Rasmussen en Jensen namens Sparinvest selectief te werk. “Allereerst wordt er een globale checklist afgewerkt. Door middel van deze checklist wordt gekeken naar de algemene omstandigheden van een bedrijf. Onder andere wordt er gekeken naar de zwakke en sterke punten van een bedrijf door middel van het opstellen van een SWOT analyse.” De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.