Eenzijdige portefeuille is vragen om problemen BNP Paribas AM houdt vast aan brede spreiding en geeft enkele tips hoe deze het best kan worden gerealiseerd. 5 juli 2021 11:30 • Door IEXProfs Redactie De beursgeschiedenis leert dat het verstandig is om risico’s zoveel mogelijk te spreiden over aandelen en obligaties en over verschillende sectoren en regio’s. De sterke outperformance van Amerikaanse aandelen in het coronajaar 2020-2021 heeft het vertrouwen in deze beurswijsheid echter aan het wankelen gebracht. BNP Paribas Asset Management stelt zich daarom in een rapport de vraag of een brede spreiding nog wel zo verstandig is. Een eerste conclusie is dat een jaar outperformance niet zo heel veel zegt. Zelfs een periode van tien jaar is geen reden om spreiding over boord te gooien. Amerikaanse aandelen zijn wat dat betreft een goed voorbeeld. Ze hebben het weliswaar over de periode 2010-2020 beter gedaan dan andere markten, maar dat was na tien magere jaren tussen 2000 en 2010. “Een geografisch diverse portefeuille, verdeeld over de belangrijkste regio’s van de wereld, is meestal minder gevoelig voor bijzondere gebeurtenissen en levert op de middellange termijn een evenwichtiger rendement op,” aldus BNP Paribas-analist Fabien Benchetrit. Bovendien is voor landen of regio’s die lange tijd outperformen volgens hem het gevaar groter op een correctie. De juiste spreiding Waar het volgens Benchetrit om draait, is het vinden van de juiste spreiding. Hij geeft het voorbeeld van McDonalds en Pizza Hut. Het eerste bedrijf ontvangt vooral veel gasten op mooie zonnige dagen. Pizza Hut draait juist veel omzet als het slecht weer is en mensen pizza's thuis laten bezorgen. Is het daarmee een perfecte match voor een gespreide portefeuille? Nee, zegt Benchetrit. Veel belangrijker dan het weer is de economische groei. Die bepaalt uiteindelijk wat voor jaar het wordt voor beide bedrijven en voor beide geldt hoe meer groei, hoe beter. Het weer zegt alleen iets over de dagomzet. Waar beleggers volgens BNP Paribas op moeten letten, is dat ze een portefeuille samenstellen die breed gespreid is over regio’s en verschillende volatiliteitsniveaus. Klik op de afbeelding voor een grote versie De wereldeconomie is cyclisch. Elke periode heeft zijn eigen kenmerken als het gaat om groei en inflatie. Het vervelende is dat die cycli niet zo makkelijk te voorspellen zijn. Grosso modo ziet BNP Paribas vier fases: Afnemende groei met oplopende inflatie. Trage groei met dalende inflatie (of zelfs deflatie). Aantrekkende groei met oplopend inflatie (de situatie waar we nu in zitten). Hoge groei met afnemende inflatie. Onder elk van die vier omstandigheden zijn er bepaalde aandelen en obligaties die het meestal goed (of slecht) doen. Nu met de hoge groei en oplopende inflatie zijn dat bijvoorbeeld opkomende markten (hoge volatiliteit), vastgoed en grondstoffen (hoge volatiliteit), obligaties uit opkomende markten (gemiddeld volatiel) en obligaties met inflatiebescherming (lage volatiliteit). Klik op de afbeelding voor een grote versie Het devies van BNP Paribas is om een dusdanige spreiding aan te brengen waarbij elke economische situatie is afgedekt. Vaarwel home bias Ten slotte, een klassieke fout die bijna elke belegger maakt, is vooral te focussen op aandelen en obligaties uit eigen land of de eigen regio. Dat staat volgens Benchetrit een optimale spreiding echter in de weg. Daar komt bij dat sommige beleggers negeren dat de wereld verandert. Het beste voorbeeld daarvan is China, dat in de meeste portefeuilles van westerse beleggers nog altijd is ondervertegenwoordigd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 25 jun Institutionele beleggers blijven trouw aan duurzaamheid Een grote meerderheid van institutionele beleggers gaat onverminderd door met duurzaam investeren, maar is wel wat terughoudender geworden in de communicatie daarover. Dat blijkt uit een rondvraag van BNP Paribas onder marktpartijen. Wat kwam er nog meer uit het onderzoek?
Impactbeleggen 30 apr Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."
Impactbeleggen 16 apr Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."
Impactbeleggen 31 mrt Beleggen in wapens? Nee, bedankt! Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."