Europese banken houden last van tegenwind De slechte beleggingsrendementen van Europese banken sinds de financiële crisis zetten zich volgens Aegon AM nog wel even door. 8 mei 2019 11:30 • Door IEXProfs Redactie Beleggen in banken was de laatste jaren geen slimme zet. Wie in 2009 100 euro in Europese bankaandelen had gestoken, zou volgens Jacob Vijverberg, manager van het Kames Global Diversified Income Fund, tien jaar later twintig euro hebben verdiend. Dat komt overeen met een jaarlijks rendement van 1,5% per jaar, niet veel meer dan wat een spaarrekening zou hebben opgeleverd. Helaas wordt het de komende jaren niet beter. De Europese banken hebben op een aantal fronten te maken met tegenwind. Allereerst holt de vloedgolf van nieuwe regels de winstgevendheid van banken uit. Met name de aangescherpte vermogenseisen doen banken volgens Vijverberg pijn. “De gestegen kapitaalratio, die banken minder kwetsbaar maakt in tijden van crisis en gunstig is voor de deposant en belastingbetaler, betekent voor beleggers een lager rendement op geïnvesteerd vermogen. Banken behalen ongeveer hetzelfde rendement op eigen vermogen als vóór de financiële crisis, maar het rendement moet nu worden gespreid over een bredere vermogensbasis.” Te veel banken Bovendien hebben de Europese banken volgens Vijverberg veel last van onderlinge concurrentie. "Er zijn te veel banken in Europa, die allemaal met elkaar concurreren om dezelfde klanten. Dat leidt ertoe dat de vergoedingen en de rente-inkomsten onder druk komen te staan." De banken hebben ook te maken met nieuwe concurrentie van de meer flexibele Fintech-bedrijven. "Deze veroveren, onder meer dankzij nieuwe Europese regelgeving, een steeds groter marktaandeel." "Er zijn te veel banken in Europa, die allemaal met elkaar concurreren om dezelfde klanten" Alsof het allemaal nog niet genoeg is, staan de rentemarges van de Europese banken onder druk. Precaire situatie Het verschil tussen de rente die banken betalen op hun verplichtingen (voornamelijk deposito's) en de rente die zij ontvangen op hun activa (leningen en hypotheken) wordt steeds kleiner, en daarmee ook de winst die overblijft. Vijverberg: “Veel banken zijn zich bewust van de precaire situatie waarin zij zich bevinden en zijn op zoek naar andere bronnen van inkomsten, waarbij een groot aantal banken inzet op diensten waarvoor een vergoeding wordt betaald (en waarbij het dus niet om kapitaal draait), zoals financieel advies of vermogensbeheer. Echter, de winst die deze diensten oplevert, is vaak beperkt, of neemt af als gevolg van technologie, regelgeving of de focus op kosten.” Uitzonderingen Enfin, volgens Vijverberg is het niet meer dan logisch dat de Europese bankensector tegen lage multiples wordt verhandeld. "Structureel verwachten wij echter dat het rendement van bankaandelen ondanks de lage waarderingen achter zal blijven." Dat wil niet zeggen dat Vijververg daarom niet langer belegt in Europese banken. "Ondanks de problemen zijn er altijd nog banken die tegen de trend ingaan, doordat zij lagere kostenratio's kennen als gevolg van een beter online aanbod." Helaas verklapt hij niet om welke banken het precies gaat. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 08:00 Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op baiss daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.