Crisisvrees China overdreven Wereldwijd bepalen zorgen rond China het marktsentiment. Volgens Chi Lo van BNP Paribas IP overdrijven de markten. 29 oktober 2015 09:15 • Door IEXProfs Redactie Balanceert de tweede economie ter wereld boven de afgrond? Wereldwijd bepalen zorgen rond China het marktsentiment. Volgens Chi Lo van BNP Paribas IP overdrijven de markten. Van een harde landing is zeker geen sprake. Lo ziet een broodnodige correctie op de activamarkt zich voltrekken. Er bestaan twee soorten crises, die ieder een eigen aanpak vragen. Enerzijds kunnen er problemen zijn rond de lopende rekening van een land, waardoor buitenlandse investeerders hun vertrouwen verliezen. Anderzijds kunnen zeepbellen een bankencrisis veroorzaken. Het eerste type crisis wordt meestal bestreden door een devaluatie van de munt en een herstructurering van de schuld. Bij een bankencrisis moet middels herkapitalisatie van de banken het vertrouwen hersteld worden. Lo wijst erop dat China geen volledig converteerbare kapitaalrekening heeft, noch een volledig vrije wisselkoers. Daarom is de kans op een echte financiële crisis beperkt. Hij acht een crisis rond de lopende rekening uitgesloten. Het land bevindt zich niet in de gevarenzone. Het overschot bedraagt 4% van het bbp, de buitenlandse valutareserves meer dan 40% van het bbp. De kortetermijnschuld is slechts 8% van het bbp en de totale overheidsschuld heeft een omvang van 52,8% van het bbp. Zeepbellen en beren De markt is dus met name bevreesd over zeepbellen en een bankencrisis. Lo vindt ook dat risico beperkt. De zeepbel in activa is niet gefinancierd door banken. De ‘lening-ten-opzichte-van-deposito-verhouding’ noteert onder het vereiste maximum van 0,75. Daarnaast zijn de balansen van banken de laatste jaren verbeterd. De solvabiliteitsratio bevindt zich gemiddeld boven de 10%. Daarnaast bedragen de voorzieningen voor slechte leningen gemiddeld 200%. Lo wijst ook op de ineenstorting van de vastgoedprijzen, die niet leidde tot een correctie op de vastgoedmarkt. Hij verklaart dit vanuit een minder hoge hefboomfinanciering en garanties van de overheid. De doemdenkers vrezen met name een uitstroom van binnenlands kapitaal. Ook daarvoor ziet Lo teveel drempels. De kapitaalrekening is relatief gesloten, ook valt er nog voldoende rendement te behalen op andere vermogensbeheerproducten, terwijl aan het verplaatsen van kapitaal naar het buitenland forse conversiekosten verbonden zijn. Lo ziet in de recente verkoopgolf een uiting van de spanningen die gepaard gaan met het herbalanceren en liberaliseren van de economie. Als het de beleidsmakers lukt om de munt en de economie te stabiliseren en de renminbi krijgt ook nog de rol van reservevaluta, dan kunnen de doemdenkers valse profeten te zijn geweest. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
aandelen 08:00 Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 08:00 Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.