Geen obligatiebeer te zien Was de scherpe correctie eind april het begin van dalende obligatiekoersen? Schroders gelooft daar niets van. 21 mei 2015 09:30 • Door IEXProfs Redactie Was de recente zwakte op de Europese obligatiemarkt een kortetermijncorrectie of het begin van een hardnekkige bear market voor fixed income? Dat vraagt ook Gareth Isaac, fondsbeheerder fixed income bij Schroders, zich af. Isaac denkt het eerste. Beleggers doen er volgens hem verstandig aan te beseffen waar de obligatiemarkten stonden op het moment dat de correctie inzette. Er waren volgens de obligatiespecialist een aantal duidelijke redenen waardoor de obligatiekoersen begin dit jaar zo hevig opliepen. De groeiverwachtingen voor Europa waren laag. Draghi maakte in februari zijn QE-programma bekend. De val van de olieprijs temperde de inflatieverwachtingen. Tja, en toen beleggers begrepen dat de ECB vanaf 1 maart met een dikke portemonnee de obligatiemarkt zou gaan betreden, namen zij zelf snel posities in. Het gevolg is bekend: rentes bereikten laagterecords. Zelfs de Duitse tienjaars, de Bund, dreigde negatief te worden. Tijd dus voor een gezonde correctie. Isaac: "Ja, obligaties gingen in de uitverkoop, maar waarderingen stonden wel op all time highs. De koersen hadden absurde niveaus bereikt. Nu de olieprijzen zich herstellen, economische groei aan momentum wint en QE in Europa wordt voortgezet, worden obligaties weer realistisch gewaardeerd." Volgens Isaac staan we nu niet aan het begin van een beermarkt. De rentes blijven nog wel even laag. Pas als ze weer gaan stijgen, loont het beleggers om de vraag te stellen in hoeverre obligaties nog de risico's waard zijn. Tot dan is een obligatebelegging aantrekkelijker dan het openen van een spaarrekening. Waar gaat het nu heen met de obligatiemarkt? Van een structurele bear market is nog geen sprake. De rente in de VS is nog altijd rond de nul en zelfs negatief in Europa. Tot daar verandering in komt, is cash geen alternatief voor beleggers en zijn zelfs low yield obligaties relatief aantrekkelijk. Pas als de rente wordt verhoogd, moeten beleggers zich afvragen of obligaties nog steeds het risico waard zijn dat zij representeren. Nu is dat nog te vroeg. Zegt Isaac. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.