Markten lijken een overloopzwembad Door een verdringingseffect onder beleggers breidt de hoge prijs van risicoloze obligaties zich uit naar andere assets. 14 april 2015 09:00 • Door IEXProfs Redactie De Europese centrale bank focust eerst op de economie, een eventueel risico voor het financiële systeem wordt later aangepakt, schrijft Didier Saint-Georges van Carmignac. Gesteund door de positieve ervaringen met de Fed lijken de markten geloof te hechten aan de effectiviteit van het optreden van Mario Draghi. In elk geval op korte termijn is het gunstig voor de markten, al worden ze gaandeweg kwetsbaarder. In de VS gaat de discussie over de doeltreffendheid van QE nog altijd door. De grootste klippen lijken vermeden te zijn, maar sinds Bernanke de markt overspoelde met miljarden is de S&P500 met 170% gestegen terwijl de groei blijft steken op een schamele 2,5%. Het economische rendement van de miljarden lijkt gering omdat het positieve welvaartseffect niet opweegt tegen de remmende werking van schuldafbouw op consumptie en investeringen. De financiële crisis heeft de potentiële groei ondermijnd. Carmingnac denkt dat het onwaarschijnlijk is dat in Europa QE een grote invloed op de economie zal hebben. Het uitblijven van resultaat is voor centrale banken reden om hun steunprogramma voort te zetten en zo wordt de paradox van stijgende markten en verzwakkend financiële systeem in stand gehouden. Duur te staan Wereldwijd hebben 2000 miljard dollar aan obligaties een negatief rendement. De markten vergelijkt Carmignac met een overloopzwembad. Door het verdringingseffect onder beleggers breidt de hoge prijs van risicoloze obligaties zich uit naar andere activaklassen. Een gebrek aan flexibiliteit maakt het financiële systeem kwetsbaar omdat er niet meer doeltreffend gereageerd kan worden op ongewenste omstandigheden. Er is nauwelijks ruimte om een volgende conjunctuurvertraging op te vangen. Overheden hebben door hun schulden nauwelijks ruimte in de begroting. En het vertrouwen in de ECB maakt dat een eventuele misser in de communicatie de markten duur komt te staan. Ook past het ECB-beleid niet bij de situatie van toenemende begrotingsoverschotten in Duitsland. Onevenwichtigheden stapelen zich volgens Carmingnac op. Zou het daadwerkelijk mis gaan, dan maakt het dat de schade hoger uitvalt. Snel aanpassen Aandelenbeleggers zijn optimistisch over het herstel dat in de lucht hangt en de ruime opstelling van de centrale bankiers. Zij zijn ervan verzekerd dat de rente in deze context nog lang laag blijft. Carmignac wil graag meeprofiteren, maar wel op voorwaarde dat men flexibel blijft bij het beheer van het financiële systeem, temeer omdat er al veel op flexibiliteit is ingeleverd. Daarom wil de vermogensbeheerder snel de blootstelling aan aandelen, rente en valuta’s kunnen aanpassen. Beleggen in flexibele bedrijven houdt in dat de bedrijven geselecteerd worden met weinig schulden en een forse kasstroom. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.