Overname beste voor midcaps De overnamepremie bij kleine en middelgrote bedrijven blijkt fors hoger te liggen dan bij de grote deals in de markt. 21 mei 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie De ene miljardendeal na de andere spoelt over de markt. Megadeals vullen de krantenkoppen, maar uit onderzoek van Allianz GI blijkt dat de overnamepremie bij kleinere en middelgrote bedrijven fors hoger ligt dan bij de grote deals in de markt. De fusie- en overnamemarkt lijkt uit haar slaap te ontwaken aangespoord door de lage rente, de aantrekkende economie, marginale groei en de gezonde balans van bedrijven. Bedrijven durven hun opgepotte kasgeld aan te wenden om te investeren in groei. Met achterblijvende organische groei zoeken bedrijven externe mogelijkheden om hun groei een impuls te geven. Tijdens de crisis hadden bedrijven alleen oog voor schuldreductie. Maar dankzij de monetaire verruiming is financiering goedkoper geworden. Ook willen Amerikaanse bedrijven, die cash aanhouden buiten de VS, dit geld aanwenden voor overnames, om te voorkomen dat er in de VS belasting over wordt geheven. Het valt Allianz GI op dat het karakter van de fusie- en overnamemarkt veranderd is. Tot begin van de 21e eeuw speelden Amerikaanse bedrijven de hoofdrol. De afgelopen jaren waren het bedrijven uit opkomende markten die de hoofdrol voor zich opeisten. Zij zijn nu goed voor 52% van de M&A-activiteit. Bedrijven uit de VS volgen op gepaste afstand met 25% en Europa is goed voor 16% van de overnames. Small- en midcaps zijn de winnaarsTussen 2001 en 2013 lag de gemiddelde premie op 25% voor kleinere bedrijven en 26% voor de middelgrote bedrijven. Bij large caps bleef de overnamepremie steken op 10%. De small en mid caps lijken de winnaars te worden van de nieuwe overnamegolf die over de markten raast. Volgens Andrew Neville is de concurrentie veel groter op de overnamemarkt voor kleinere bedrijven. Daarnaast is er in de wereld van de small- en mid caps minder research en is de kans op onderwaardering groter. Verder liggen de financieringskosten voor grote overnames hoger, terwijl er meer eigen vermogen kan worden aangewend bij de kleinere overnames. Ook wijst Neville erop dat de fusie- en overnamemarkt procyclisch is. Als de economie herstelt, dan neemt de activiteit in M&A toe. Volgens Stefan Scheurer, analist bij Allianz GI, kan de M&A-markt voor extra stimulans op de aandelenmarkten zorgen. Het volume van de transacties is nog verwijderd van eerder pieken, in 2000 en 2007-2008, maar ligt beduidend hoger dan een jaar geleden. De trend lijkt zich door te zetten en er lijkt nog voldoende ruimte voor groei van de M&A-activiteit te bestaan. Het wereldwijde volume van M&A aangezet tegen marktkapitalisatie bevindt zich op het laagste niveau in 20 jaar. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.