Goed spreiden is vooral simpel spreiden Morningstar heeft verschillende spreidingoplossingen onderzocht. Belangrijkste conclusie: eenvoudige strategieën werken net zo goed als ingewikkelde. Belangrijk verhaal. 2 april 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie Goede spreiding binnen de portefeuille is een van de belangrijkste pijlers onder een succesvolle beleggingsstrategie. Maar wat is goede spreding? Een 60/40-portefeuille misschien? Kiezen voor aandelen uit alle regio's? Een portie smallcaps erbij? Kiezen we bij obligaties alleen voor investment grade of ook voor high yield? Wat te denken van de extra spreidingswaarde van vastgoed, grondstoffen en bitcoins? De optimale mix van rendement en risico lijkt lastig te vinden. Nou ja, dat valt volgens Amy Arnott van Morningstar US reuze mee. Op basis van onderzoek trekt zij 10 duidelijke conclusies. 1. Keep it simple Een van de tests die Morningstar heeft uitgevoerd is het vergelijken van een vrij simpele portefeuille bestaande uit 60% Amerikaanse aandelen en 40% investment grade obligaties mewt een bredere portefeuillemix bestaande uit 12 verschillende asset classes. in de meer ingewikkelde portefeuille is er ruimte voor 20% Amerikaanse largecaps, 10% aandelen uit andere ontwikkelde landen, 10% aandelen uit opkomende markten, 10% Amerikaanse staatsobligaties, 10% Amerikaanse investment grade bedrijfsobligaties, 10% internationale obligaties, 10% high yield obligaties, 5% smallcaps, 5% grondstoffen, 5% goud en 5% vastgoedfondsen. Zet je de portfeuilles naast elkaar, dat blijken de rendementsverschillen sinds 1976 opmerkelijk gering. De breed geschakeerde portefeuille deed het af en toe beter, maar daar staat tegenover dat de simpele portefeuille een lager risico had. De les die Morningstar daaruit leert, is dat het zeker voor kleine beleggers niet nodig is om heel ingewikkeld te doen. 2. Beleggingscategorieën bewegen onvoorspelbaar Morningstar heeft verschillende beleggingscategorieën tegen elkaar afgezet vanaf 2014. De verschillen blijken enorm en de rendementen onvoorspelbaar. Alleen dat bewijst al dat combineren van beleggingen een goed idee is. 3. Obligaties alsnog de beste aandelenhedge Het grote voordeel van een 60/40-portefeuille in het verleden was vaak dat als aandelen zakken, obligaties stijgen. In 2022 ging die vlieger echter niet op. Toch komt Morningstar tot de conclusie dat obligaties van alle beleggingscategorieën toch nog altijd het minst correleren met aandelen, zeker als er over een langere periode gekeken wordt. 4. Vastgoed is een slecht spreidingsinstrument Vastgoedfondsen bieden nauwelijks meerwaarde als diversificatie tegenover aandelen. 5. Dat geldt ook voor high yield Bedrijfsobligaties met een lage credit rating ademen vaak mee met de aandelenbeurs. Morningstar komt op een coëfficiënt van 0,87, wat hoog is. 6. Aandelen opkomende markten gaan wel eigen gang Vanuit een Amerikaanse belegger bezien, bieden aandelen uit andere landen een meerwaarde, maar dan wel vooral die uit de emerging markets. Europese aandelen bewegen vaak mee met de Amerikaanse. Emerging markets gaan meer hun eigen gang. Interessant is dat de correlatie tussen aandelen uit de VS en EM sinds het begin van deze eeuw kleiner is geworden. 7. Cash is inderdaad king Zeker voor beleggers die liquiditeit nodig hebben, is cash door zijn stabiliteit aantrekkelijk als diversificatie. De laatste paar jaar kon je er bovendien prima rente-inkomsten mee behalen. 8. Goud blijft tricky Goud is een beetje tricky. De lage correlatie op de lange termijn met aandelen is absoluut een voordeel. Het nadeel is dat er in het verleden lange periodes waren waarin goud een negatief rendement opleverde. 9. Bitcoin is nog risicovoller dan aandelen Bij bitcoin en andere digitale valuta is het klastiog om de spreiodingsvoordelen te wegen aangezien dat ze nog niet lang bestaan. De trend lijkt toch dat ze steeds meer meebewegen met de aandelenmarkt, alleen veel heftiger. Een hoog risico dus en een slechte hedge tegen aandelencorrecties. 10. Andere alternatives? De meeste alternatieve strategieën blijven behoorlijk in de buurt van de beurs, wat ze als diversificatie ondeugdelijk maken. De laagste correlatie met de aandelenmarkt zijn onder meer long/short-strategieën. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 Vastgoed, crypto's en high yield zijn slechte diversificators Vastgoedfondsen, high yield-obligaties en crypto's bieden weinig bescherming in het geval van een aandelencrash, schrijft Amy Arnott in een blog voor Morningstar.
Opinie 20 mei Geen Amerikaanse renteverlaging dit jaar is ook prima Wat als de Fed de rente dit jaar niet verlaagt? Volgens econoom Darrell Spence van Capital Group kunnen de financiële markten dat prima hebben. "Het uitblijven van een renteverlaging weerspiegelt dan gewoon het feit dat de Amerikaanse economie het vrij goed doet."
Assetallocatie 20 mei Institutionele beleggers nemen steeds meer risico Beleggingsadviseur bfinance constateert een steeds grotere risicobereidheid onder zijn institutionele klanten. Aandelen stijgen in populariteit, net als het beleggersvertrouwen. Verder bereiden beleggers zich voor op een periode van structureel hogere rentetarieven en dito inflatie.
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.