Vermogensbeheerders stellen rendementsverwachtingen naar boven bij Uit het laatste Expected Returns-rapport van Alpha Research blijkt dat vermogensbeheerders in het eerste kwartaal van dit jaar positiever zijn geworden over de langetermijnvooruitzichten van zowel aandelen als vastrentende waarden. 10 mei 2023 14:00 • Door Gastauteur IEXProfs Alpha Research bepaalt het verwachte rendement aan de hand van de consensus van de verwachtingen van meer dan 40 vermogensbeheerders wereldwijd met een gezamenlijk beheerd vermogen van 28.935 miljard US dollar. In de afgelopen jaren was er een neerwaartse trend in de langetermijnverwachtingen van vermogensbeheerders voor beleggingsrendementen. Sinds het begin van 2022 is er echter een kentering zichtbaar en zijn verwachtingen naar boven bijgesteld. Deze kentering ligt in lijn met het oplopen van de rente. In het eerste kwartaal van dit jaar is de rente echter gestagneerd, maar zijn de verwachte beleggingsrendementen verder opgelopen. Beste kansen in opkomende markten Voor wereldwijde aandelen bedraagt het verwachte rendement voor de komende 10 jaar gemiddeld 6,8% per jaar. Dit is een stijging ten opzichte van het laatste kwartaal van 2022 van 0,3%. Binnen aandelen zijn de verwachtingen het hoogste gespannen voor opkomende markten, waarvoor het verwachte rendement 8,6% op jaarbasis bedraagt. Voor Japan wordt met 5,9% het laagste rendement verwacht. "Voor wereldwijde aandelen bedraagt het verwachte rendement voor de komende 10 jaar gemiddeld 6,8% per jaar" Binnen vastrentende waarden wordt voor wereldwijde overheidsobligaties een rendement verwacht van 2,8% op jaarbasis en ligt het verwachte rendement voor meer risicovolle hoogrenderende obligaties op gemiddeld 5,2%. Net als binnen aandelen, liggen de verwachte rendementen in opkomende markten het hoogste. Voor in US-dollars gedenomineerde overheidsobligaties bedraagt het verwachte rendement 6,5%. Bij alternatives lopen de verwachtingen behoorlijk ver uit elkaar. Ondanks dat het verwachte rendement voor private equity dit kwartaal 0,20% naar beneden is bijgesteld, blijven de verwachtingen hier het hoogst gespannen met een verwacht rendement van 9,4% op jaarbasis. Lagere dollar drukt eurorendement Er moet nog een aanpassing voor de valuta-effecten worden gemaakt, omdat de verwachte rendementen zijn uitgedrukt in Amerikaanse dollars. In euro komen de rendementen op basis van de euro dollar forwards 0,6% lager uit, waarmee de verwachte opbrengst van aandelen wereldwijd in euro's voor de komende 10 jaar 6,2% bedraagt. De verwachte risicopremie voor Amerikaanse aandelen bedraagt gemiddeld 3,4%, voor Europese aandelen bedraagt de risicopremie 5%. Voor alle regio’s zijn de risicopremies de afgelopen 12 maanden afgenomen. Naast de consensus verwachte rendementen berekent Alpha Research een verwacht rendement voor aandelen aan de hand van vier bouwstenen: reële winstgroei, dividendopbrengst, inflatie en waardering. Voor wereldwijde aandelen is het opvallend dat de positieve bijstellingen in het afgelopen kwartaal het gevolg zijn van een hogere waarderingscomponent, terwijl de overige componenten juist iets lager worden ingeschat. Gastauteurs zijn beleggers die schrijven op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.