Lagerentehinderlaag Beleggers vluchten in aandelen door de lage rente op obligaties. Maar een lage rente voorspelt laag aandelenrendement. 6 februari 2013 16:30 • Door IEXProfs Redactie Het is een beetje als kiezen tussen twee kwaden. Zoiets als 'je geld of je leven'. Beleggers keren obligaties de rug toe vanwege de lage rentevergoeding die inmiddels in veel gevallen allang niet meer toereikend is om de inflatie te compenseren. Commodities zijn na twee magere jaren uit de gratie, hedgefunds zijn vooral goed in het binnenhalen van hoge vergoedingen en lage aandelen, dus blijft er weinig anders over dan aandelen. Vanmorgen stipten we dat Tina-scenario (There is no alternative) al aan. Het wrange is dat een omgeving van lage rente historisch gezien juist een vrij nauwkeurige voorspeller is van lage toekomstige rendementen op aandelen, stelt het Buttonwood-blog in The Economist. Overheden en centrale banken jagen beleggers de aandelenmarkt op met hooivorken in de hand. De lage rente moet sparen onaantrekkelijk maken en lenen aantrekkelijk. Dat is goed voor de consumentenbestedingen en voor de economie. En op de beurs - de aandelenbeurs - moet het vermogen van huishoudens weer aanwassen. Dan komt uiteindelijk alles goed. En nu de praktijk...Aandelen worden ten opzichte van de alternatieven relatief aantrekkelijk, bovendien wordt de waarde van aandelen volgens de theorieboekjes berekend door de huidige rente af te trekken van toekomstige cashflows, doceert Buttonwood. Hoe lager die rente, hoe meer waarde er onder de streep overblijft in dat rekensommetje. Maar historisch gezien blijkt een lage rentevergoeding op staatsobligaties een voorbode van lage aandelenrendementen, in elk geval op een termijn van vijf jaar vanaf de startdatum. Dat gaat op in verschillende landen en over langere meetperioden. De grafiek toont zelfs een volmaakte curve van een vijfjaars aandelenrendement van -1,2% bij de laagste rente tot +11,2% bij de hoogste startrente. Toegegeven, de extreem lage rente is het meest te zien in crisistijden, tijden waarin aandelen het ook niet crescendo kunnen doen. In het meest optimistische scenario kun je dan ook stellen - zegt Buttonwood - dat lage rente uiteindelijk wel degelijk tot hogere aandelenkoersen en economisch herstel leiden, maar niet binnen een periode van vijf jaar. Conclusie: van lage rente heeft minimaal vijf jaar lang iedereen hinder. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.