DWS: Bitcoin hoort in de portefeuille

Bitcoin en andere digitale munten zijn terug van nooit weg geweest. De dit jaar gelanceerde bitcoin-ETF’s en de zogenoemde "halving" hebben voor extra vuur gezorgd. De koers van een bitcoin ligt mede daardoor met ruim 60.000 dollar inmiddels alweer dicht in de buurt van het hoogtepunt van 2021.

Met een totale marktwaarde van meer dan 1 biljoen dollar behoort bitcoin ook tot de top-10 meest waardevolle assets ter wereld. Als andere digitale munten worden meegenomen, dan loopt de marktwaarde verder op. De financiële website Trading View kwam onlangs op een omvang van 0,7% van alle belegbare assets ter wereld.

Scepsis overboord

Dat roept zelfs voor de grootste sceptici de vraag op of bitcoin niet moet worden opgenomen in de portefeuille, schrijft de Duitse vermogensbeheerder DWS in een rapport. Dat geldt vooral voor grote beleggers die mikken op gediversifieerde portefeuilles.

DWS gaat in zijn analyse expres voorbij aan de discussie over de nut en noodzaak van cryptomunten. De vermogensbeheerder kijkt puur en alleen naar de harde feiten die bekend zijn over bicoin en ethereum als belegging. Wat waren de rendementen de laatste jaren? Wat was de volatiliteit? Hoe heeft de marktwaarde zich ontwikkeld?

Empirische conclusies

Na een analyse van de data springen er twee conclusies uit:

• Het is geen geheim dat digitale munten de afgelopen jaren alle kanten opschoten. De volatiliteit was veel groter dan bij aandelen of obligaties. Dat spreekt in hun nadeel. Maar DWS verwacht dat de volatiliteit zal afnemen nu steeds meer institutionele beleggers crypto’s opnemen in de portefeuille. Dat zal de liquiditeit en stabiliteit verhogen.
• Een hoge volatiliteit betekent meer risico. Toch ziet DWS dat in het geval van crypto's niet per se als een nadeel. Het positieve is dat er geen correlatie valt te ontdekken met andere (volatiele) assets. Digitale munten kunnen daardoor ondanks hun grote koersbewegingen en dankzij hun rendement toch bijdragen aan risico-optimalisatie.

Volatiliteit crypto's is wel een dingetje

Advies

Het oordeel van DWS valt positief uit. Het advies voor een gemiddelde belegger is om ongeveer 0,7% van de modelportefeuille te beleggen in crypto’s. Dat is ongeveer een kwart van goud. Risicozoekende beleggers die geen probleem hebben met de extra volatiliteit kunnen nog een stuk hoger gaan.

Rendementsverwachtingen bitcoin ongewis

DWS, Flow Traders en Galaxy

DWS is sinds kort ook zelf actief bezig in de cryptowereld. De dochteronderneming van Deutsche Bank - een van de grootste vermogensbeheerders van Duitsland - maakte vorig jaar december bekend dat het samen met het Nederlandse Flow Traders en Galaxy Digital een nieuw bedrijf opricht, Allunity.

Een van de doeleinden van de joint venture is het op de markt brengen van een stablecoin op eurobasis. DWS wil op die manier "het potentieel van de getokeniseerde wereld” beter benutten.

Het voordeel van stablecoins is dat ze in theorie beter verhandelbaar en stabieler zijn dan bitcoin of ethereum en makkelijker om te zetten in dollars of euro’s.