De gifbeker is bijna leeg voor EM-aandelen De sterke dollar, een stijgende rente, protectionisme en een zwakke economie hebben beleggers de laatste jaren uit aandelen in de opkomende markten gejaagd. Maar als de dollar verzwakt en het economisch beter gaat, dan kunnen deze aandelen fors herstellen, aldus Ernest Yeung van T. Rowe Price. 11 oktober 2023 09:00 • Door IEXProfs Redactie Het is huilen met de pet op voor beleggers in opkomende markten. De gloriejaren van begin deze eeuw zijn lang vervlogen. De MSCI Emerging Markets index verloor de afgelopen vijf jaar 5% en daar komt de waardedaling door inflatie nog bij. Toch geeft Ernest Yeung van T. Rowe Price de moed niet op. Veel van de dingen die nu tegenzitten voor EM-aandelen, zullen op een gegeven moment gaan meezitten en dan kan het volgens hem hard gaan met de koersen. Alles zit tegen Yeung wijst op een reeks factoren die de koersen omlaag drukken. Ten eerste zijn dat de stijgende rente, hoge inflatie en kans op een globale recessie die zorgen voor een flight to safety. Ten tweede zijn veel EM-landen voor hun economische groei afhankelijk van de export en die was de laatste jaren niet om over naar huis te schrijven door corona, het oplaaien van handelsconflicten en een zwakke wereldeconomie Ten slotte speelt een harde dollar EM-landen altijd parten. Wind of change Maar al die factoren kunnen natuurlijk ook omdraaien. De meeste analisten zijn het er bijvoorbeeld over eens dat de dollar relatief duur is in verhouding tot andere valuta. Het kan bijna niet anders dan dat de dollar op de lange termijn gaat dalen. Bij de groei verwachten analisten dat 2024 nog een lastig jaar word, maar daarna trekt de conjunctuur vermoedelijk weer aan. Yeung denkt dat EM-aandelen daar als eersten van zullen profiteren. Consument Niet alle EM-landen zijn even exportgevoelig. China leunt de laatste jaren bijvoorbeeld steeds meer op de consument, en daar ziet Yeung de stemming langzaam beter worden, ondanks alle perikelen rond de vastgoed- en huizenmarkt. Voor India en Brazilië geldt min of meer hetzelfde. Hier was het de torenhoge rente (In Brazilië 14%) die consumenten voorzichtig maakte. Maar de verwachting is dat de rente over zijn top is. Een lagere rente, betekent hogere consumentenuitgaven en meer groei. Grondstoffencyclus Er zijn verder tekenen dat er een nieuwe grondstoffencyclus aan zit te komen. Dat wordt ten eerste veroorzaakt door een decennium met weinig investeringen in nieuwe capaciteit, en ten tweede door een groeiende vraag vanuit de clean-tech sector (windmolens, zonnepanelen, elektrische auto’s, stroomkabels, etc.). Dat zou voor landen met veel delfstoffen uiteraard een goede zaak zijn. Te denken valt onder andere aan Indonesië, Zuid-Afrika, Chili en wederom Brazilië. Wat is het advies? Het is een beetje zoals een zeilboot die nu nog tegen wind en golven opbokst, maar het weerbericht zegt dat morgen de zon gaat schijnen met de wind in de rug. Dat is het moment waarop het lange wachten van beleggers wordt beloond met als het goed is grote koerswinsten vanaf extreem lage niveaus. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 25 jul De ene opkomende markt is duidelijk de andere niet Hoe verstandig is het om nu een positie te nemen in aandelen en obligaties in de opkomende markten? Schroders is tamelijk positief maar wijst ook op de enorme verschillen tussen de landen onderling. Vooral de valutacomponent is iets om scherp in de gaten te houden.
Assetallocatie 25 jul De kunst van het herbalanceren Herbalancering vermindert veelal de risico's, maar helpt het rendement meestal niet vooruit. Dus?
aandelen 24 jul Dapper JP Morgan AM zet zijn geld op Europese value-aandelen Herstel van de Europese economie, een lagere rente en een groot percentage value-bedrijven maken Europese aandelen voor JP Morgan AM favoriet. Dat geldt vooral voor de banken.
Assetallocatie 22 jul Grondstoffen horen desondanks in de portefeuille thuis Grondstoffen hebben de laatste 15 jaar een dramatisch trackrecord. Toch horen ze in de portefeuille thuis, want in tijden van hoge inflatie boeken ze uitstekende rendementen.
Assetallocatie 11 jul Wind in de zeilen voor opkomende markten Na een aantal jaren in de schaduw te hebben gestaan van de ontwikkelde markten staan de sterren nu weer gunstig voor de opkomende markten, iets dat bij beleggers niet onopgemerkt is gebleven, schrijft Yvo van der Pol van PGIM Investments.
Assetallocatie 08 jul No risk, no fun voor Fidelity Er is geen sprake van hoogtevrees bij Fidelity International. Integendeel, de wereldeconomie ontwikkelt zich zo goed dat de vermogensbeheerder adviseert meer risico te nemen in aandelen.