Hedgefund Frog Fund van start Vandaag is de eerste handelsdag van het Frog Fund. Bijzonder aan dit nieuwe Hollandse hedgefund is dat trading de belangrijkste pijler van het fonds is. En natuurlijk dat de beheerders van plan zijn om de winst mogelijk per kwartaal uit te keren. 1 oktober 2010 15:00 • Door IEXProfs Redactie Niet Amsterdam, maar Soest is een hedgefund rijker. Vandaag start Freddy Forger, oprichten en aandeelhouder van Forger Capital Management met het Frog Fund. Dit fonds gaat ook meteen deel uitmaken van de Hollandse Hedgefund Index. Forger, oud handelaar bij AOT en Accent Grave, heeft de afgelopen acht jaar voor eigen boek gehandeld via Frog Capital management. Vandaag stopt hij daarmee en gaat hij, samen met collega en derivatenspecialist Duco de Vries verder als fondsmanager. Wat niet verandert, is de strategie die hij hanteert. Forger is een echte trader en dat is meteen de belangrijkste pijler onder het fonds. Forger: “Met zo’n 70% van de portefeuille handelen wij actief en 30% wordt belegd in lange termijn long/short posities. We hebben gekozen voor een long/short aandelenfonds omdat we in deze markt de meeste ervaring hebben. In principe hebben we geen vaste regels over verdeling van de portefeuille. Als er morgen paniek is in de markt, dan kunnen we eenvoudig uitstappen en zelfs 100% cash gaan om op betere tijden te wachten. Wel hebben we afgesproken dat we niet meer dan 10% van het fondsvermogen in één positie beleggen.” Derivaten worden gebruikt om te hedgen en soms ter vervanging van aandelen. Verder handelt Forger met het fonds niet in commodities en worden posities in valuta alleen gebruikt om te hedgen. “We hebben gewoon niet genoeg ervaring met deze markten,” aldus Forger. Opportunistische strategie Maar waarom begint Forger juist nu met het fonds? De sector heeft geen beste reputatie opgebouwd in de afgelopen jaren en de markt blijft moeilijk. Forger: “Wij verwachten dat de markt de komende tijd vooral zijwaarts zal bewegen, waarbij er mooie long/short kansen zullen ontstaan in individuele aandelen. En als er iets gebeurt in aandelenland dan is de kans groot dat wij erbij zitten.” Het Frog Fund heeft een universum met Europese en Amerikaanse aandelen. Door middel van kwantitatieve selectie en bijvoorbeeld op basis van volumeschommelingen worden de beheerders gewezen op koop- of verkoopkansen. “Als er opeens bijvoorbeeld veel omgaat in een aandeel, dan krijgen wij een seintje. Bijvoorbeeld bij Oeneo Bouchage, een Frans fonds. Dan gaan we kijken waarom het volume opeens omhoog schiet, wat de verwachtingen zijn voor dat aandeel, hoe het er koerstechnisch bij ligt, hoe de fundamentals eruit zien en op basis daarvan kijken we het of het interessant is om positie op in te nemen.” De long/short value bets zullen vooral voortkomen uit trading. “Als we een ondergewaardeerd aandeel met potentie tegenkomen, nemen we daar positie in.” En die positie kan ingenomen worden voor een dag, een maand, maar ook voor een minuut. Een opportunistische strategie, geeft Forger toe, maar wel eentje die naar eigen zeggen voor hem goed gewerkt heeft de afgelopen jaren. Groeiplannen Het belangrijkste is groeien, aldus Forger. “Stel dat we kunnen beginnen met 1 miljoen euro dan moeten we binnen twee jaar toch wel naar zes of zeven miljoen aan beheerd vermogen. Schaalgrootte is tot op zekere hoogte heel belangrijk. Een fonds moet niet te groot worden, dan zijn sommige strategieën niet meer goed uit te voeren. Voor ons fonds denk ik dat 25 miljoen een mooi streven is, maar dat zien we wel.” En dat is een van de lastigste dingen in de Nederlandse hedgefundmarkt; snel groter worden om zo interessant te worden voor grotere belegger. De kosten die het Frog Fund rekent zijn in lijn met wat andere fondsen vragen; 2% beheerfee en 20% performance fee bij een positief rendement. Dat betekent dat de fondsmanager over de winst 20% krijgt, maar dan wel als eerst de verliesjaren zijn goedgemaakt. En deze bepaling maakt dat sommige Nederlandse beheerder – na een paar moeilijke jaren – nu weinig verdienen. Is Forger niet bang dat hij zichzelf zo in de vingers snijdt? “Nee, maar we moeten het op termijn wel hebben van de performance fee. Een beheerfee alleen, daar is het lastig van leven. Maar omdat ik altijd ook met eigen geld gehandeld heb en daar geen geld mee heb verloren, verwacht ik dat we op termijn ook onze performance fee kunnen hanteren.” Bijzonder is dat het fonds geen vreemd vermogen heeft aangetrokken omdat ze leverage te risicovol vinden. Oog voor rendementsstaatjes Hoe denkt Forger klanten aan zijn fonds te binden? “We hebben natuurlijk contacten die we in de loop der jaren hebben opgedaan die kunnen benaderen Daarnaast geef ik lezingen voor particuliere beleggers over hedgefunds. Veel mensen weten namelijk niet wat we doen en kennen hedgefunds alleen uit het nieuws. En bij hun bank worden ze vaak ook niet fondsen zoals het onze gewezen. Vaak omdat hun adviseur er zelf te weinig verstand van heeft. Daarnaast is het volgens mij belangrijk om open en eerlijk te zijn tegen de klanten. Wij gaan er dus vanuit dat de markt zijwaarts zal bewegen de komende tijd omdat de economie het nog zwaar krijgt. Omdat we geen andere producten of diensten verkopen, hoeven we geen mooier beeld te schetsen voor onze klanten. En voor het fonds maakt het niet uit welke kant de markt op zal gaan. Maar de meeste potentiële klanten zullen vooral geïnteresseerd zijn in de rendementsstaatjes.We keren elk kwartaal, indien mogelijk alle winst uit. Dat moet klanten ook aantrekken.” De Redactie van IEX Profs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen. Klik hier voor een overzicht van hun beleggingen. Om te reageren op dit artikel, klik hier. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.