China krijgt oude kracht niet terug De vastgoedcrisis, handelsoorlogen en een gebrek aan vertrouwen hakken er in bij China. De industrie houdt de economie boven water, maar het is te weinig om terug te keren naar de oude, snelle groeistand, aldus Sophie Wieviorka van Crédit Agricole. 30 oktober 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Bij alle ups en downs van de wereldeconomie was China de laatste decennia een factor waar altijd op gerekend kon worden met een groei die zelden onder de 6% uitkwam en regelmatig boven de 10%. Maar de laatste paar jaar is daar de klad in gekomen. Het is nog te vroeg om te spreken van een recessie, maar de sprankelende vitaliteit van weleer is definitief verloren gegaan, denkt Sophie Wieviorka van Crédit Agricole. Spaaroverschot Op zich is dat niet erg. Geen enkele economie kan eeuwig met gemiddeld 7% per jaar groeien. Wat haar wel zorgen baart, is dat de Chinese economie te hard en te snel afkoelt. Een van de problemen waar de overheid op de korte termijn voor staat, is om de spaardrang van de laatste drie jaar te stoppen, veroorzaakt door de vastgoedcrisis. De zwakke arbeidsmarkt is een extra handicap. De overheid heeft niet stilgezeten; er zijn maatregelen ingevoerd om de vastgoedsector nieuw leven in te blazen. Ze werpen alleen nog geen vruchten af. Het is bovendien duidelijk dat ongebreidelde overheidsuitgaven niet langer een optie zijn. "Groei omwille van groei is feitelijk al sinds 2016 geen prioriteit meer voor Peking", zegt Wieviorka. De meeste mensen zijn nu in een wait-and-see-modus. Kleine oplevingen van de detailhandelsverkopen zoals in augustus overtuigen Wieviorka niet dat het vertrouwen binnen afzienbare tijd terugkeert. De inflatie van ongeveer 0% is tekenend voor het gebrek aan binnenlandse vraag. Export De buitenlandse handel biedt intussen ook weinig perspectief. De export daalde in augustus met 8,8% op jaarbasis na dalingen van 12,4% in juni en 14,3% in juli. Een andere reden waarom de bijdrage van de netto buitenlandse handel aan de groei in het tweede kwartaal negatief was (-0,6 procentpunt), is dat de import minder snel daalde dan de export. De Chinese export naar Zuidoost-Azië is in het tweede en derde kwartaal weliswaar op peil gebleven, maar dat compenseert niet voor de vertraging van de vraag uit de rest van de wereld, met name Europa en de VS. Het is volgens Wieviorka om het even of deze vertraging het gevolg is van een minder gunstig economisch klimaat of van geopolitieke spanningen en reshoring. Het resultaat is hetzelfde: de exportvolumes zullen niet terugkeren naar de niveaus van 2021/2022. Industrie blijft een steunpilaar Gelukkig is er ook goed nieuws. Het zal een grote krachtsinspanning kosten om de rommel op de vastgoedmarkt op te ruimen en spill-overs naar het bankwezen te voorkomen, maar de industrie blijft een motor van formaat. China loopt op vele terreinen mijlenver voor op landen als India, Vietnam en Maleisië. Dat geldt niet alleen voor individuele bedrijven; het gaat ook om de infrastructuur en diversiteit van de industrie. Wat verder niet vergeten mag worden, is dat China vooroploopt op het gebied van elektrische auto’s en aanverwante bedrijfstakken, zoals groene energie. China heeft bovendien een enorme binnenlandse markt die een deel van de vraaguitval uit het buitenland op kan vangen. Industrie versus vastgoed Het vervelende is dat Wieviorka zich niet kan voorstellen dat de industrie op korte termijn kan compenseren voor de vraaguitval veroorzaakt door de vastgoedcrisis. De onroerendgoedsector was niet voor niets de afgelopen 20 jaar goed voor 25% van het bruto binnenlands product. Vergelijkingen met de vastgoedbubbel in Japan, die daar decennia van stagnatie veroorzaakte, vindt Wieviorka overdreven, maar de groeicijfers van weleer komen echt niet meer terug. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 06 nov Tien jaar na Parijs: wordt COP30 een nieuw keerpunt? Lloyd McAllister, hoofd duurzaam beleggen bij Carmignac, schetst wat nodig is om de aankomende klimaattop tot een succes te maken.
Impactbeleggen 04 nov Klimaatcrisis dwingt bedrijven om in actie te komen Het World Economic Forum voorspelt een verlies van 1,5 biljoen dollar voor bedrijven als er niks gedaan wordt om de productiviteit van werknemers op peil te houden als de aarde opwarmt. Met acht stappen kan het productiviteitsverlies worden geminimaliseerd.
Impactbeleggen 22 okt Moeten impactbeleggers blij zijn met de groeiende markt van private beleggingen? Private markten groeien snel en trekken steeds meer impactkapitaal aan. Is dat een welkome ontwikkeling? Jos Kalb en Alexander Lubeck van Cardano over de kansen en risico's, en hoe institutionele beleggers hun impactambities het beste kunnen realiseren.
Impactbeleggen 20 okt Hivos-Triodos Fonds ontvangt grote kapitaalinvestering De Nederlandse ontwikkelingsbank FMO en de Österreichische Entwicklungsbank (OeEB) gaan 30 miljoen euro investeren in Hivos-Triodos Fonds, dat nu nog een beheerd vermogen heeft van 65 miljoen euro. Wat gaat er met dat geld gebeuren? We vroegen het aan Femke Bos, Director Impact private debt & equity bij Triodos IM en verantwoordelijk voor dit impactfonds.
Impactbeleggen 20 okt “Duurzame tegenwind is juist een kans” Voordat impactbeleggen een begrip werd, zette de Zwitserse vermogensbeheerder Pictet al een aantal succesvolle themafondsen in de markt die beleggen in oplossingen van de grote problemen waar mens en wereld mee kampen.
Impactbeleggen 14 okt “Green bonds zijn misschien wel het grootste succesverhaal in de wereld van impactbeleggen” Wie in green bonds belegt, ontvangt een rente die gelijk is aan die van traditionele obligaties. Wel moeten beleggers in green bonds zich volgens de experts van DPAM bewust zijn van de concentratierisico’s, waardoor het uiteindelijke rendement kan mee- of tegenvallen.