Hoe zachter de landing, hoe beter BlackRock Systematic rekent op een spoedige zachte landing van de Amerikaanse economie. Voor de beurs zou dat fantastisch zijn. De AI-rally kan dan gerust overslaan naar de rest van de markt. 2 augustus 2023 08:00 • Door IEXProfs Redactie Too good to be true? Dat is de titel van de jongste Market Outlook van BlackRock Systematic. Getuigt de beursrally dit jaar van ware liefde, zoals in het iconische liedje van Frankie Valli, of is deze gebouwd op drijfzand? De BlackRock-analisten Jeff Shen en Raffaele Savi zijn optimistisch. Zij denken dat deze liefdesgeschiedenis nog heel wat hoofdstukken in petto heeft. AI blijft een belangrijk thema, maar de kansen liggen inmiddels overal op de beurs voor het grijpen. Voor hun optimisme hebben de twee analisten een aantal redenen. 1. Inflatie daalt Als centrale banken proberen met renteverhogingen de inflatie onder controle te krijgen, dan is het altijd de vraag of dat lukt zonder recessie. Veel economen dachten vorig jaar dat dit onomkeerbaar was voor de VS en Europa. Obligatiebeleggers zaten op dezelfde lijn, getuige de omgekeerde rentecurve. Maar de kansen beginnen te keren. De Amerikaanse economie is opmerkelijk sterk – ondanks de bankproblemen eerder dit jaar. Daarbij toont de inflatie duidelijke signalen van afkoeling. Twee factoren die onontbeerlijk zijn voor een zachte landing en een florerende beurs. Een van de grote zorgen van de Federal Reserve was dat de inflatie zich zou vertalen in een loonprijsspiraal. Maar volgens Shen en Savi is dat gevaar bijna geweken door een minder krappe arbeidsmarkt. Zij verwachten dat dit straks in de inflatiedata is terug te zien. De positieve inflatiecijfers voor juni waren slechts een voorbode van wat komen gaat. 2. Economische groei is in orde Er zijn een paar sectoren in de VS die duidelijk te lijden hebben onder de combinatie van hogere rentelasten en loonkosten. Maar de meeste van deze sectoren kunnen tegen een stootje. Gemiddeld genomen is het economische plaatje voorbeeldig. In maart-april waren er nog relatief veel aankondigingen van ontslagen in de VS, maar die trend is voorbij. De 2,4% groei in het tweede kwartaal bevestigt dat de Amerikaanse economie de richting opgaat van een soft landing. De grootste risicofactor is volgens Shen en Savi de vastgoedmarkt, die het meeste last heeft van de hoge rente en een lage bezettingsgraad in kantoren. 3. Geen dotcombubbel 2.0 Een aanzienlijk deel van de koersstijgingen op de beurs is te danken aan de liefde van beleggers voor kunstmatige intelligentie (AI). Zo'n beetje alle technologiebedrijven die iets doen met AI zitten in de lift. Dat roept de vraag op of er geen sprake is van een herhaling van de internetluchtbel. Nee, zeggen Shen en Savi. Ten eerste waren veel van de internetbedrijven begin deze eeuw verre van winstgevend. Bij AI ziet dat er veel beter uit. Bij een bedrijf als Microsoft (eigenaar van ChatGPT) stroomt het geld met bakken binnen. AI is bovendien niet iets van een verre toekomst. Veel bedrijven kunnen er al op vrij korte termijn geld mee verdienen. Tenslotte speelde de internetluchtbel zich voor een groot deel af bij een klein groepje bedrijven. Bij AI is de spreiding groter. Tijd voor de rest van de beurs Feitelijk is de AI-hype grotendeels al voorbij. De laatste weken zitten veel meer sectoren in de lift. Dat past volgens Shen en Savi bij het verbeterde economische plaatje. Zolang de inflatie daalt, zijn zij positief over de beurs in het algemeen. AI blijft overigens een belangrijk thema. Het is nu tijd voor een meer selectieve benadering. In hun aandelenresearch proberen ze die bedrijven te vinden die op de lange termijn het meest profiteren van AI en die er ook al geruime tijd in investeren. Met die bedrijven kan nog heel veel moois gebeuren, denken Shen en Savi. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.