ETF-recensie: Market Vestors BDC Income ETF De duurste ETF ter wereld Is het mogelijk om een mooi rendement behalen met een ETF die een kostenratio van 9,17% per jaar heeft? 26 oktober 2015 11:15 • Door Marcel Tak ETF’s en en indexfondsen zijn populair om hun lage kosten. Deze lage kosten zorgen ervoor dat het rendement van passieve fondsen vaak hoger uitpakt dan dat van vergelijkbare actieve fondsen. Toch vallen niet alle ETF’s in de categorie goedkoop. De website ETFdb.com publiceert een lijstje met de honderd duurste ETF’s uit zijn database. Met stip op één staat Market Vectors BDC Income ETF, met een kostenratio van maar liefst 9,17% per jaar. Mogelijk is het daarmee de duurste ETF ter wereld. De vermelding Income in de naam van deze ETF lijkt daarmee vooral van toepassing op de uitgever van het fonds. Of ligt het iets anders? Ik bekijk de precieze kostenstructuur en vooral het tot nu toe gerealiseerde rendement van deze ETF. Rendement van 0,7% De ETF heeft als onderliggende index de US Business Development Companies Index, samengeteld door Market Vectors zelf. Business Development Companies (BDC) zijn speciaal geconstrueerde beleggingsondernemingen die investeren in aandelen en obligaties van kleine en middelgrote ondernemingen, die niet beursgenoteerd zijn. Vaak zijn de obligaties van deze ondernemingen niet investment grade of hebben helemaal geen rating. BDC’s zijn een vorm van private equity, maar dan toegankelijk voor het grote publiek vanwege hun beursnotering. De BDC is met betrekking tot de kosten beslist geen goedkope constructie, en dat verklaart de hoge kostenratio van de ETF. De 9,17%-kosten zijn namelijk inclusief de kosten van de fondsen waarin het indexfonds belegt. De ETF zelf berekent een fee van 0,4% per jaar. De kosten van de BDC’s waarin de ETF belegt, lopen op tot 8,77%, waardoor de belegger in deze ETF in totaal 9,17% aan kosten kwijt is. Het fonds is gestart op 11 februari 2013 en heeft in dollars tot en met augustus 2015 een rendement van 0,7% behaald. Via een ETF op de S&P 500 zou de belegger over dezelfde periode 33% hebben verdiend. Een indexfonds op een highdividend-index leverde al gauw 20% rendement op. En de riskantere highyield-obligaties hadden vanaf 11 februari 2013 via een ETF een rendement van 6% opgeleverd. Wat vindt Tak? Beleggen in veelbelovende kleine, maar riskante ondernemingen kan lucratief zijn. Een BDC heeft een gespreide portefeuille van soms honderden ondernemingen. Door via deze ETF positie in te nemen in een groot aantal (29) BDC, is er sprake van een grote mate van risicospreiding. Echter dat geldt niet voor de spreiding in kosten. Ik twijfel sterk of op lange termijn een zo hoge kostenratio een mooi rendement mogelijk maakt. Juist door de grote spreiding in onderliggende ondernemingen is het verwachte lagere rendement (immers er is een lager risico) mogelijk bij lange na niet voldoende de hoge kosten goed te maken. De resultaten sinds de oprichting wijzen in ieder geval in die richting. Een eerste plaats in ranglijstjes is vaak mooi, maar niet als het een selectie van de duurste ETF’s betreft. Peildatum 31 augustus 2015. Dit ETF-portret is eerder gepubliceerd in IEXProfs magazine, nummer 30, 2015. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.