Lagerentehinderlaag Beleggers vluchten in aandelen door de lage rente op obligaties. Maar een lage rente voorspelt laag aandelenrendement. 6 februari 2013 16:30 • Door IEXProfs Redactie Het is een beetje als kiezen tussen twee kwaden. Zoiets als 'je geld of je leven'. Beleggers keren obligaties de rug toe vanwege de lage rentevergoeding die inmiddels in veel gevallen allang niet meer toereikend is om de inflatie te compenseren. Commodities zijn na twee magere jaren uit de gratie, hedgefunds zijn vooral goed in het binnenhalen van hoge vergoedingen en lage aandelen, dus blijft er weinig anders over dan aandelen. Vanmorgen stipten we dat Tina-scenario (There is no alternative) al aan. Het wrange is dat een omgeving van lage rente historisch gezien juist een vrij nauwkeurige voorspeller is van lage toekomstige rendementen op aandelen, stelt het Buttonwood-blog in The Economist. Overheden en centrale banken jagen beleggers de aandelenmarkt op met hooivorken in de hand. De lage rente moet sparen onaantrekkelijk maken en lenen aantrekkelijk. Dat is goed voor de consumentenbestedingen en voor de economie. En op de beurs - de aandelenbeurs - moet het vermogen van huishoudens weer aanwassen. Dan komt uiteindelijk alles goed. En nu de praktijk...Aandelen worden ten opzichte van de alternatieven relatief aantrekkelijk, bovendien wordt de waarde van aandelen volgens de theorieboekjes berekend door de huidige rente af te trekken van toekomstige cashflows, doceert Buttonwood. Hoe lager die rente, hoe meer waarde er onder de streep overblijft in dat rekensommetje. Maar historisch gezien blijkt een lage rentevergoeding op staatsobligaties een voorbode van lage aandelenrendementen, in elk geval op een termijn van vijf jaar vanaf de startdatum. Dat gaat op in verschillende landen en over langere meetperioden. De grafiek toont zelfs een volmaakte curve van een vijfjaars aandelenrendement van -1,2% bij de laagste rente tot +11,2% bij de hoogste startrente. Toegegeven, de extreem lage rente is het meest te zien in crisistijden, tijden waarin aandelen het ook niet crescendo kunnen doen. In het meest optimistische scenario kun je dan ook stellen - zegt Buttonwood - dat lage rente uiteindelijk wel degelijk tot hogere aandelenkoersen en economisch herstel leiden, maar niet binnen een periode van vijf jaar. Conclusie: van lage rente heeft minimaal vijf jaar lang iedereen hinder. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.