Alternatives: meer dan lage correlatie Michael Kitces vraagt zich af wat iets tot een alternatieve beleggingscategorie maakt. Alleen lage correlatie? 20 september 2012 09:45 • Door IEXProfs Redactie Michael Kitces vraagt zich af wat iets tot een alternatieve beleggingscategorie maakt. Belangrijk is volgens hem om vast te houden aan de aloude definitie van een asset class: een verzameling effecten met een vergelijkbaar risico en rendement, die gelijkwaardig reageren op marktveranderingen. Kitces zet zijn gedachten maar eens op zijn blog. Meest gehanteerde methode of iets een eigen categorie is, is kijken naar de correlatie met andere beleggingscategorieën. Want die samenhang moet klein zijn als er sprake is van twee groepen effecten die verschillend reageren op marktomstandigheden. Aan de hand van correlatie wordt dan vastgesteld of iets een alternatieve belegging is of niet. Maar Kitces ziet aan de correlatie-methode de nodige haken en ogen. De geschiedenis leert dat correlatie niet stabiel is, sommige assets hadden een lage correlatie bij een opgaande markt, maar blijken een hoge te hebben tijdens een bear market. En dan is ook nog maar de vraag hoe laag laag is. Opvallend genoeg werd deze week op basis van de correlatioefactor al de suggestie opgeworpen dat Apple in zijn eentje geen heel nieuwe asset class begint te vormen. Vallen actief beheerde beleggingsfondsen hier ook onder deze definitie? Het kan zijn dat er sprake is van een lage correlatie, maar die kan veroorzaakt worden door steeds weer nieuwe beslissingen die de fondsbeheerder maakt, terwijl de karakteristieken van de onderliggende beleggingen niet verschillen. In het verleden werden actief beheerde fondsen dan ook niet als alternatieve belegging gezien. Correlatie is een zwak criteriumKitces vraagt zich af hoe je nu vast kunt stellen of iets een alternatieve belegging is, juist omdat deze alternatieven zo in opkomst zijn. Hij blijft vasthouden aan de definitie in zijn geheel. Dat er sprake moet zijn van gelijke karakteristieken in risico en rendement, een gelijkwaardige reactie op marktontwikkelingen en dan ook nog een lage correlatie ten opzichte van andere assets. Het laatste alleen is een te zwak criterium.Maar ook de toepassing van Kitces´ benadering verschilt in effectiviteit en toepasbaarheid. Bij vastgoed en grondstoffen is het wel duidelijk. Maar in hoeverre gaat het op bij bijvoorbeeld large caps en small caps? Of bij verschillende sectoren, zoals bijvoorbeeld nutsbedrijven en technologie? Zijn dat verschillenden beleggingscategorieën of niet? Sectoren kunnen heel verschillend reageren op de economische cyclus. Nog complexer wordt het bij hedgefondsen en gemengde portefeuilles. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.