Achmea IM komt met groen bedrijfsobligatiefonds

De markt voor groene obligaties wordt steeds volwassener. Dat is voor Achmea IM de hoofdreden om naast het al bestaande Euro Green Bond Fund met een nieuw fonds te komen speciaal gericht op bedrijfsobligaties.

Volgens Achmea was de markt voor een dergelijk fonds tot voor kort niet diep genoeg. Maar dat is in een rap tempo veranderd. De markt voor corporate green bonds is de laatste jaren flink gestegen en bedraagt inmiddels meer dan 300 miljard euro, terwijl dat In 2018 nog minder dan 50 miljard was.

11% van het totaal

De markt voor groene bedrijfsobligaties vertegenwoordigt nu ongeveer 11% van de totale credit markt met een omvang van 2733 miljard euro. Inclusief groene obligaties van overheden komt daar nog een hele hoop bij. Alleen in de eerste helft van 2024 werd er voor 800 miljard dollar aan "sustainable debt" uitgegeven (groene en sociale schulden, bron ING Think).

Het is voor Achmea niet alleen de omvang en de diepte van de markt die van belang is. Er is ook een vergelijkbare diversiteit aan kwaliteit ontstaan. Zo is de gemiddelde rating vrijwel identiek (A-/BBB+) aan de reguliere markt voor bedrijfsobligaties. Hetzelfde geldt voor de duration die met 4,3 jaar nauwelijks afwijkt van de 4,6 jaar in de reguliere markt.

Verdeling over sectoren kan beter

De sectorverdeling is wel een kleine handicap. Het ligt nou eenmaal in de aard van het beestje dat er in bepaalde sectoren minder green bonds te vinden zijn. Het meest logische voorbeeld is uiteraard de olie- en gassector, maar ook in bredere zin is het aanbod nog een beetje mager in de consumentensector en industrie.

Toch is de markt wel al veel breder geworden dan een paar jaar geleden toen corporate green bonds vooral werden uitgegeven door financials en nutsbedrijven.

Euro Corporate Green Bond Fund

Het nieuwe fonds zal door het leven gaan onder de naam Euro Corporate Green Bond Fund. Het fonds biedt volgens Achmea IM "institutionele beleggers toegang tot groene bedrijfsobligaties die specifiek bedoeld zijn om klimaat- en milieuprojecten te financieren zoals hernieuwbare energie, energie-efficiënte, schoon vervoer en klimaatadaptatie".

Het fonds gaat wereldwijd beleggen in obligaties met hoofdzakelijk een euro-notering. Het kredietoordeel moet BBB- of hoger zijn (investment grade).

Green washing

Om green washing te voorkomen, wordt vertrouwd op eigen analyses die zijn afgeleid van de zogenoemde Green Bond Principles (GBP) en het Climate Bonds Initiative (CBI).

Achmea toetst de activiteiten verder aan de Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) van de Europese Unie.

Laag rendement de laatste jaren 

Achmea zegt niet welk rendement het denkt te halen met het nieuwe fonds, maar wel hoe het rendement van het Green Bond Fund er de laatste jaren uitzag.

Dit jaar was het tot dusver 2,4%. De jaren ervoor waren een stuk minder door de sterk opgelopen rente (waardoor de koersen zijn gedaald). De laatste 5 jaar kwam het rendement uit op een teleurstellende -2,96% gemiddeld op jaarbasis.