Wereldeconomie op rand recessie Het goede nieuws is dat centrale banken de rentes eind 2023 weer kunnen verlagen. Lees de analyse van hoofdeconoom Jeremy Lawson van vermogensbeheerder abrdn. 7 december 2022 13:00 • Door IEXProfs Redactie De wereldeconomie staat op de rand van een recessie. De combinatie van forse afbouw van de monetaire versoepelingsmaatregelen door de Fed, de enorme stijgingen van de energieprijzen, de handelsdreun in het VK en Europa, de weerstand tegen de aanhoudende coronamaatregelen en de zwakke vastgoedsector in China duwt de wereldeconomie waarschijnlijk over die rand. De potentiële ernst van een recessie en de renteverlagingscyclus die daarop volgt wordt ernstig onderschat, waarschuwt hoofdeconoom Jeremy Lawson van vermogensbeheerder abrdn in zijn outlook voor 2023. Rondje langs de velden Lawson: “In sommige economieën lijkt de recessie al begonnen. De belangrijkste indicatoren in de eurozone zijn fors gekrompen en abrdn verwacht dat de groei van het bbp vanaf het vierde kwartaal van 2022 negatief is. Het feit dat de gasvoorraden op peil zijn en er niet hoeft te worden gerantsoeneerd, betekent niet dat er geen recessie komt, maar alleen dat die minder ernstig zal zijn.” De Amerikanen zien hun economie ook minder groeien, maar aan de consumentenbestedingen is dat niet te merken. Lawson gebruikt liever indicatoren zoals het aantal in aanbouw genomen woningen en de hoeveelheid verkochte woningen om de temperatuur van de Amerikaanse economie te meten. Die indicatoren zijn gezakt. Ondanks de aangekondigde versoepeling van het covid-beleid en de steunmaatregelen die de noodlijdende vastgoedsector moeten helpen, speelt het aantal nieuwe covid-gevallen de Chinese economie parten. Een krachtig herstel van de woningbouw in China lijkt onwaarschijnlijk, aangezien de financieringsvoorwaarden voor ontwikkelaars niet gunstig zijn, er geen vraag is naar woningen en er sprake is van een overaanbod. Voor de opkomende markten lopen de macrovooruitzichten sterk uiteen. Zo doet de rest van Azië het best goed, maar delen van Latijns-Amerika staan aan de vooravond van een versoepeling van het monetaire beleid. In de Centraal- en Oost-Europese landen is de inflatie nog steeds te hoog, terwijl veel landen die minder ontwikkeld zijn dan de opkomende economieën (frontier markets) zich al in een crisis bevinden. Weerbarstige inflatie De algemene inflatie is over haar piek heen. Maar voor de kerninflatie ligt dit weerbarstiger omdat de krapte op de arbeidsmarkt aanhoudt en bedrijven prijsstijgingen doorberekenen aan de eindgebruiker. Lawson verwacht dan ook op de korte termijn meer renteverhogingen in het eerste kwartaal van volgend jaar. Hij gaat ervan uit dat de Fed en de ECB tegen het eind van het eerste kwartaal de rente nog eens met 1% zullen hebben verhoogd en dat de Britten dan met een 1,5 % hogere rente te maken hebben. De daling van de vraag tijdens de recessie zou uiteindelijk een aanzienlijke neerwaartse druk op de kerninflatie moeten uitoefenen. Het resultaat daarvan is dat de centrale banken tegen eind 2023 de rente weer verlagen. abrdn gaat ervan uit dat de Amerikaanse rente eind 2024 terugkeert naar een doelmatige ondergrens en dat de rente in het VK en de eurozone hetzelfde doet. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.